營收連續五季成長，餐飲服務與國際市場表現優異抵銷零售逆風

美國知名食品大廠荷美爾食品(HRL)公布2026會計年度第一季財報，儘管面臨牛肉等原物料通膨與物流成本上升的雙重壓力，但在強勁的餐飲服務與國際市場帶動下，仍繳出有機營收成長2%的成績單；公司同時宣布出售波動較大的整隻火雞業務，藉此優化產品組合並聚焦高附加價值蛋白產品，展現轉型決心

通膨與物流成本雙重夾擊，毛利率受壓但營收仍守住成長態勢

荷美爾食品(HRL)第一季淨營收突破30億美元，受惠於有機淨營收成長2%，這已是該公司連續第五個季度實現有機成長。經調整後的營業利益為2.47億美元，調整後營業利潤率為8.2%，調整後稀釋每股盈餘（EPS）則為0.34美元。儘管營收表現穩健，但臨時財務長Paul Kuehneman指出，受制於原物料成本上揚及高於預期的物流費用，毛利表現受到壓抑。管理層特別提到牛肉、豬肉邊角料及堅果的價格上漲是主要阻力，其中牛肉成本的通膨壓力遍及全產業；此外，受惡劣冬季氣候影響，冷凍運輸運能緊縮，導致現貨運費價格攀升。

餐飲服務連十季成長，國際市場SPAM銷量告捷

在各部門表現上，餐飲服務（Foodservice）與國際業務（International）成為本季亮點。餐飲服務部門繳出連續第10季的有機淨營收成長，主要歸功於培根、高級調理肉品等解決方案導向的產品組合，有效協助餐飲業者應對缺工與營運壓力。國際業務方面，受惠於跨國業務及品牌出口成長，特別是SPAM午餐肉產品表現優異，中國創新團隊推出的SPAM雞肉產品也為營收注入動能。反觀零售部門（Retail），受公司策略性退出非核心自有品牌零食堅果業務影響，淨營收年減2%，但根據Circana數據顯示，Planters堅果、Jennie-O火雞肉等核心品牌在消費端的銷售金額仍呈現成長。

策略出售整隻火雞業務，降低營運波動風險並聚焦高毛利產品

為了進一步優化業務結構，執行長Jeff Ettinger宣布已達成最終協議，將旗下整隻火雞業務出售給Life-Science Innovations（LSI）。這項交易包含明尼蘇達州的養殖設施、飼料廠及運輸資產，預計於第二季完成。Ettinger強調，此舉旨在減少公司對波動性高、毛利較低的大宗商品業務曝險，未來將更專注於高附加價值的蛋白產品。出售後，荷美爾食品(HRL)仍將保有Jennie-O品牌所有權，並繼續經營附加價值較高的火雞胸肉與相關加工產品。此交易預計對2026會計年度的淨營收影響約減少5000萬美元，但長期有助於提升整體獲利品質。

維持全年財測展望，連續390季配息展現財務穩健性

展望未來，荷美爾食品(HRL)重申2026全會計年度財測，預估有機淨營收成長率介於1%至4%之間，調整後稀釋每股盈餘（EPS）目標為1.43至1.51美元，調整後營業利益預計成長4%至10%。管理層預期第二季營收將持續成長，受惠於零售價格調整生效及重組計畫帶來的成本撙節，獲利表現有望持平或微幅成長。在股東回報方面，公司展現強大的現金流能力，本季支付了第390次連續季度股息，透過股息向股東返還約1.6億美元，顯示其長期穩健的財務體質。

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