支付處理技術大廠 **Shift4 Payments(FOUR)** 公布了強勁的2025年財報，管理層將其定義為公司「關鍵的一年」。儘管面臨美洲部分中小型企業市場的總體經濟挑戰，公司仍透過併購策略與國際擴張，在各項關鍵財務指標上創下歷史新高，並對2026年的營運展望抱持樂觀態度。

營收與獲利皆創下歷史新高紀錄

**Shift4 Payments(FOUR)** 在2025年全年度繳出了破紀錄的成績單，主要受益於公司在「體驗經濟」垂直領域的多元化佈局。全年度總交易量達到2,090億美元，扣除網絡費用後的總營收（GRLNF）來到19.8億美元，較前一年同期大幅成長46%。

在獲利能力方面，全年度調整後EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）達到9.7億美元，年增43%，利潤率高達49%。調整後的自由現金流則為5億美元，表現優於公司預期。執行長Taylor Lauber指出，這歸功於公司專注於複雜的面對面商務環境，這類市場通常競爭對手較少，讓公司能保持領先地位。

第四季營收成長但面臨天氣與總經逆風

雖然全年度表現亮眼，但第四季仍受到部分挑戰影響。**Shift4 Payments(FOUR)** 第四季扣除網絡費用後的總營收成長51%至6.1億美元，但落在財測指引的下緣。財務長Christopher Cruz解釋，這主要是受到美洲地區中小型企業（SMB）同店銷售趨勢波動的影響，加上第四季末的天氣因素進一步衝擊了業績。

儘管如此，第四季調整後EBITDA仍成長48%至3.04億美元，利潤率維持在50%的高水準。該季度調整後自由現金流更創下1.71億美元的單季新高紀錄。公司指出，雖然企業級客戶的大型專案帶來強勁的季節性交易量，但也因產品組合效應，導致混合利差（Blended Spreads）略降至57個基點。

併購Global Blue加速擴張國際市場

2025年的一個重大里程碑是7月份收購了Global Blue，這標誌著 **Shift4 Payments(FOUR)** 正式進軍精品零售與免稅購物市場。管理層表示，Global Blue在免稅購物領域擁有全球第一的市佔率，是其最接近競爭對手的四倍之多。儘管面臨美元走軟及亞洲地緣政治緊張等挑戰，該業務仍展現韌性。

透過這次併購與其他策略佈局，公司在美洲以外的市場取得顯著進展。截至2025年底，公司在美洲以外地區已擁有超過8萬家商戶。此外，公司也透過收購SmartPay進入澳洲與紐西蘭市場，並在加拿大、英國、德國等地持續推動SkyTab POS系統的成長，預計收入綜效將於2026年開始顯現。

股權結構簡化並節省鉅額稅務支出

在公司治理方面，**Shift4 Payments(FOUR)** 宣布了一項簡化資本結構的重大交易。公司將創辦人原先持有的所有B類與C類股轉換為A類普通股，這意味著根據紐約證券交易所規則，該公司不再屬於「受控公司」。創辦人目前持有約27%的A類流通股，投票權與其他股東相同。

更重要的是，創辦人同意將未來「應收稅款協議（TRA）」的所有利益轉讓給公司。這項協議的變更預計將為公司消除約4.4億美元的未來TRA支付義務，顯著改善了公司的長期現金流結構與財務彈性。

發布2026年財測指引與庫藏股計畫

展望未來，**Shift4 Payments(FOUR)** 發布了2026年全年度財測指引。公司預計總交易量將介於2,400億至2,600億美元之間，扣除網絡費用後的總營收預估為25億至26億美元。調整後EBITDA目標為11.65億至12.15億美元，隱含利潤率約為47%。調整後每股盈餘（Non-GAAP EPS）預計落在5.50至5.70美元之間。

在資本配置方面，公司認為目前股價回購具有吸引力。截至目前，公司已回購770萬股，並在10億美元的授權額度中仍保有5億美元的空間。此外，Bambora的交易預計將在近期內完成，這將進一步強化公司的市場地位。

Shift4 Payments(FOUR) 公司簡介與個股資訊

**Shift4 Payments(FOUR)** 是一家總部位於美國的整合支付處理與技術解決方案供應商。公司為軟體供應商提供單一整合介面與端對端支付產品，服務涵蓋中小型企業至大型複雜企業，廣泛應用於旅宿、休閒娛樂、餐飲、零售及電子商務等垂直領域。其平台結合了銷售時點情報系統（POS）硬體、支付網關服務及後台軟體，旨在簡化商戶的支付流程並提升營運效率。

昨日股市資訊

* 收盤價：44.0700

* 漲跌：-4.34

* 漲跌幅(%)：-8.97%

* 成交量：6,850,974

* 成交量變動(%)：-17.49%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息