全年營收突破5億美元大關，獲利能力大幅躍升

生物製藥公司 ADMA Biologics (ADMA) 公布了強勁的 2025 年全年財報，顯示出公司在商業執行與財務紀律上的成果。全年總營收達到 5.1 億美元，年增率達 20%，顯示出營運規模的持續擴大。

在獲利能力方面，調整後稅息折舊及攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）達到 2.31 億美元，較前一年同期大幅成長 40%；調整後淨利則為 1.61 億美元，年增 35%。這些數據凸顯了公司完全整合的商業模式正展現出強大的營運槓桿效益。

旗艦產品Asceniv營收大增51%，滲透率持續攀升

該公司的成長核心來自其專利保護的特殊免疫球蛋白產品 Asceniv。該產品在 2025 年實現了 3.63 億美元的淨營收，年增率高達 51%。這一成長主要受惠於市場強勁的需求以及處方醫生採用率的提高。

根據一項發表於《臨床免疫學雜誌》（Journal of Clinical Immunology）的同儕審查研究顯示，患者從傳統靜脈注射免疫球蛋白（IVIG）療法轉用 Asceniv 後，感染和住院率有統計顯著的降低。隨著更多臨床數據的支持，預期將進一步增強醫生信心並推動產品持續滲透市場。

生產製程優化發酵，第四季毛利率衝上63.8%

ADMA Biologics (ADMA) 在 2025 年成功將產率提升技術（Yield Enhancement）全面整合至商業生產中，這成為利潤增長的關鍵轉折點。2025 年第四季的公司毛利率達到 63.8%，較前一年同期提升了約 10 個百分點。

全年毛利率也從 2024 年的 51.5% 擴大至 57.4%。此外，公司透過策略性調整血漿採集網絡，並簽署長期供應協議，目前可從超過 280 個血漿中心獲取原料，確保了直至 2030 年代後期的供應穩定性。

上修未來財測指引，2026年營收目標上看6.35億美元

展望未來，管理層對 2026 年及其後的表現充滿信心。公司預測 2026 年總營收將超過 6.35 億美元，調整後 EBITDA 將超過 3.6 億美元。至 2029 年，總營收預計將突破 11 億美元。

這些預測基於 Asceniv 市場滲透率的提升、生產效率的全面實現以及產品組合的持續優化。同時，公司宣布財務長 Brad Tade 將退休，由具備上市公司經驗的 Terry Kohler 接任，將專注於優化營運資金與現金轉換率。

公司簡介與個股資訊

ADMA Biologics (ADMA) 是一家端對端的商業生物製藥公司，致力於製造、行銷和開發特殊的血漿衍生生物製劑。公司主要產品用於治療有感染風險的免疫缺陷患者，目標群體包括患有潛在免疫缺陷疾病或因醫療原因導致免疫受抑制的人群。公司亦銷售血漿衍生的中間產品，並提供實驗室承包服務。

ADMA Biologics (ADMA) 昨日收盤資訊：

* **收盤價：** 15.5700

* **漲跌：** +0.39

* **漲幅(%)：** 2.57%

* **成交量：** 4,465,066

* **成交量變動(%)：** -40.29%

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