第三方食品驗證公司 Where Food Comes From(WFCF) 公布2025年全年財報，總營收達2490萬美元，淨利為150萬美元，每股盈餘（EPS）為0.30美元。儘管公司持續獲得新客戶且非牛肉驗證服務有所成長，但受到全美牛隻供應量短缺及關稅等宏觀因素影響，牛肉相關業務表現受到壓抑。

突發加工廠關閉事件與關稅雙重打擊

執行長John Saunders指出，第四季營收受到一間肉品加工廠意外關閉的顯著衝擊。該工廠原為公司NHTC（非賀爾蒙處理牛隻）、天然及歐盟出口認證計畫的重要貢獻來源。此外，美國牛隻飼養規模縮小導致的供應吃緊，加上關稅影響，抵銷了來自新客戶及非牛肉業務的穩定成長。

管理層主動退回獎金以抵銷財測落差

針對加工廠關閉對內部財務預測造成的重大影響，Saunders表示，公司高階管理層已決定將其獎金薪酬退回給公司。這項決策將降低銷售、一般及行政（SG&A）費用，預計這筆費用的節省將反映在第一季的財報中，展現管理層與股東利益一致的決心。

牛肉產業循環見底與長期庫存回補預期

管理層重申，由於乾旱、生產成本上升等因素，美國牛隻飼養規模持續縮減，目前的供應量已處於70年來的低點。供應吃緊推升了牛肉價格至歷史新高，導致部分牧場主減少了對特定驗證項目的投資。然而，跡象顯示產業緊縮階段可能已接近底部，預期未來幾年產業將開始重建牛隻供應庫存。

豬肉雞蛋驗證需求增溫且持續實施庫藏股

儘管牛肉業務面臨逆風，Saunders強調公司的非牛肉業務線持續繁榮發展。豬肉、乳製品及雞蛋業務的驗證數量較前一年同期增加，有機、非基改及無麩質等認證活動也顯示出成長。在資本配置方面，公司認為目前股價極具價值，2025年已回購183,016股股票，並計畫在2026年繼續執行股票回購計畫。

關於 Where Food Comes From(WFCF)

Where Food Comes From Inc 是一家第三方食品驗證公司，總部位於愛達荷州。公司透過審核與驗證流程，確保食品生產商和加工商的聲明準確無誤，服務對象涵蓋農民、牧場主至零售商與餐廳。其核心業務包括第三方認證審核、農場風險評估及數位追溯解決方案。

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