專攻 AI 算力租賃的 CoreWeave(CRWV) 在公布財報後，因獲利能力引發市場擔憂，股價一度重挫近 20%。面對投資人對於鉅額支出的質疑，執行長 Mike Intrator 在接受媒體採訪時堅定捍衛公司的擴張策略。他強調，為了滿足眼前「世代難逢」的產能需求，公司選擇投入更多資金建設基礎設施，即使這意味著短期利潤率將受到衝擊。Intrator 表示理解市場看到大規模資金配置時的疑慮，但事實是公司目前擁有龐大的在手訂單等待消化。

2026年資本支出預算遠超分析師預期

CoreWeave(CRWV) 宣布計畫在 2026 年投入 300 億至 350 億美元的資本支出，這一數字顯著超出了 FactSet 分析師預估的 269 億美元，進而加深了市場對其獲利能力的擔憂。除了支出計畫激進外，該公司公布的營收指引也令人失望，這些因素共同導致了股價的劇烈修正。

商業模式仰賴舉債購置輝達晶片

市場近期對於 CoreWeave(CRWV) 債務負擔及其商業模式的長期可持續性關注度升高。該公司的運作模式主要依賴舉債融資，以購買先進的輝達(NVDA)人工智慧晶片，隨後將算力出租給客戶。值得注意的是，其大部分營收高度集中於一小群超大規模雲端服務商和 AI 公司，主要客戶包括微軟(MSFT)和 OpenAI。

數據顯示資金成本呈現大幅下降趨勢

針對外界擔憂信貸市場動盪可能導致資本成本上升，Intrator 指出數據完全不支持這種說法，並預期成本將持續下降。他透露，公司過去 12 個月的資金成本已下降 300 個基點，若以債務總額計算，這相當於節省了 7 億美元的利息支出；若拉長至過去兩年來看，其資金成本更累計下降了 600 個基點，顯示融資環境對公司依然有利。

CoreWeave(CRWV) 昨日收盤價為 97.6300 元，下跌 -0.39%，成交量為 27,329,418 股，成交量變動幅度為 30.88%。

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