AI 雲端基礎設施供應商 CoreWeave (NASDAQ: CRWV) 今盤中股價來到 84.26 美元，下跌約 13.7%，成為美股主要跌幅個股之一。市場反應其最新財報與前景指引「成長亮眼但投資壓力沉重」的複雜訊號。

根據財報與法說會重點，CoreWeave 2025 年營收逾 51 億美元、年增 168%，第四季營收 16 億美元、年增 110%，合約收入待執行餘額更達 668 億美元，創歷史新高，並成為最快達到 50 億美元年營收的雲端業者之一。公司預期 2026 年營收將達 120 億至 130 億美元，並在 2027 年底把年化營收規模推升至逾 300 億美元。

不過，市場明顯聚焦其超大規模投資計畫。公司預估 2026 年資本支出高達 300 億至 350 億美元，並計畫在今年底前將有效電力容量從 8.5 億瓦翻倍到 17 億瓦，帶動利息費用及短期獲利壓力升高。雖然管理層強調毛利率將隨產能成熟、2026 年底重回低雙位數水準，且長期目標維持 25%–30% 獲利率，但在高利率與高負債背景下，激進擴產節奏仍使部分投資人選擇先行獲利了結或調節持股。

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