隨著大型雲端業者在基礎設施預算上的投入加倍，數據中心對晶片的需求依然迫切。儘管輝達(NVDA)和超微(AMD)過去半年股價分別上漲了 7% 和 16%，但近期市場資金流向顯示，成長型投資人的目光已不再僅限於 AI 運算晶片。資金正大舉轉向記憶體與儲存市場，美光(MU)自 8 月中旬以來股價飆升 255%，成為這波趨勢的主要受惠者。

HBM 市場規模將衝破千億美元

根據美光(MU)管理層的數據，高頻寬記憶體(HBM)的潛在市場規模在 2025 年達到 350 億美元。更重要的是，該市場預計到 2028 年將以每年 40% 的速度增長，這意味著在十年結束前，整體商機有望達到 1000 億美元。目前的 AI 記憶體市場競爭格局相對單純，美光的主要挑戰者僅有三星電子與 SK 海力士這兩大巨頭。

獲利爆發！每股盈餘恐翻四倍

受惠於有限的競爭環境與快速擴張的市場規模，動態隨機存取記憶體（DRAM）和 NAND 快閃記憶體解決方案正面臨廣泛的供應短缺。隨著科技巨頭競相完善其 GPU 叢集的 HBM 架構，美光(MU)掌握了高度的定價權。華爾街共識預估，美光在 2026 會計年度的營收將達到 760 億美元，較前一年同期大幅成長 103%。分析師更預期強勁的單位經濟效益將直接挹注獲利，每股盈餘（EPS）可望從 2025 會計年度的 7.59 美元，翻四倍至今年的 33.92 美元。

本益比僅 12 倍遠低於同業

儘管股價已經歷大幅上漲且成長前景看好，美光(MU)目前的預估本益比（Forward P/E）僅為 12.3 倍，估值相對溫和。作為參考，那斯達克 100 指數的平均預估本益比為 24.5 倍。此外，其他領先的 AI 半導體股如輝達(NVDA)、超微(AMD)、台積電(TSM)和博通(AVGO)，其預估本益比皆落在 25 至 37 倍之間，顯示美光在評價上仍具備顯著優勢。

若估值修復股價仍有大漲空間

如果給予美光(MU) 20 倍的預估本益比，這仍明顯低於那斯達克 100 指數及相關 AI 晶片股的水平，其股價將接近 660 美元，意味著較當前水準仍有約 57% 的潛在漲幅。雖然每家半導體企業的市場規模與成長前景各異，但在總體經濟環境下，美光相對於其他 AI 晶片領頭羊存在明顯的折價。隨著 AI 基礎設施投資加速並擴散至更廣泛的 HBM 商機，市場預期美光在 2026 年將持續經歷估值擴張的過程。

美光(MU)個股小檔案

美光歷來專注於為 PC 設計和製造 DRAM，隨後擴展至 NAND 快閃記憶體市場。透過收購 Elpida 和華亞科（Inotera），進一步擴大了 DRAM 規模。該公司目前為個人電腦、數據中心、智慧型手機、遊戲機、汽車和其他運算設備提供量身定制的 DRAM 和 NAND 產品。

昨日收盤資訊：

* 收盤價：415.56 美元

* 漲跌：下跌 13.43 美元

* 漲跌幅：-3.13%

* 成交量：35,433,456

* 成交量變動：29.81%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息