美國最大建築骨材供應商 Vulcan Materials(VMC) 近期公布第四季財報，儘管營收與獲利數據低於華爾街預期，但市場對其後市看法並未完全轉空。投資銀行 Truist 基於公司未來成長展望，逆勢將目標價從 320 美元大幅上調至 360 美元；相對地，RBC Capital 則採取較為審慎的態度，小幅下修目標價並靜待更多營運指引。

儘管財報失利Truist仍看好2026年成長動能

Truist 在最新的研究報告中，將 Vulcan Materials(VMC) 的目標價由 320 美元調升至 360 美元，並維持「買進」評級。該行分析師坦言，雖然公司第四季財報表現不如預期，但從 2026 年的整體展望來看，仍顯示出較前一年同期成長的趨勢。Truist 特別指出，公司對於銷量溫和成長的指引並未改變，這顯示基本面依然穩健，支撐了其對股價上漲的信心。

RBC資本採取保守策略靜待三月指引更新

相較於 Truist 的樂觀，RBC Capital 則選擇採取較為保守的策略。在財報公布隔日，RBC 將 Vulcan Materials(VMC) 的目標價從 316 美元下修至 296 美元，維持「行業表現」（Sector Perform）評級。RBC 分析師認為，儘管財報聲明的語氣比正式財務指引更為正向，但考量到第四季獲利未達標，市場可能需要等待公司在三月舉辦的「資本市場日」（Capital Markets Day）中，提供更新的中期營運指引，才能有更明確的方向。

第四季營收與EPS雙雙低於華爾街預期

回顧本次財報數據，Vulcan Materials(VMC) 於 2 月 17 日公布的第四季業績顯示，調整後每股盈餘（EPS）為 1.70 美元，低於市場共識的 2.11 美元；營收方面則繳出 19.1 億美元的成績，同樣略低於分析師預期的 19.6 億美元。這也是導致部分投資機構對短期股價持保留態度的主要原因。

執行長強調全年獲利成長與利潤率擴張

儘管單季數據遭遇逆風，Vulcan Materials(VMC) 執行長 Ronnie Pruitt 仍對公司營運體質充滿信心。Pruitt 表示：「在骨材業務的帶動下，我們又實現了一年的強勁獲利成長與利潤率擴張。」他指出，全年調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）成長了 13%，利潤率更擴張了 160 個基點。此外，每噸骨材的現金毛利上升至 11.33 美元。Pruitt 強調，強勁的現金生成能力加上嚴謹的資產組合管理，將使公司具備在 2026 年及未來持續實現複利成長的優勢。

Vulcan Materials(VMC) 主要在美國透過骨材、瀝青和混凝土部門生產並供應建築材料，是美股標普 500 指數中備受關注的建材類股之一。

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