晶圓代工大廠聯電(UMC)近日成為法人籌碼博弈的風暴中心。公司董事會甫決議擬配發2.6元現金股利，以收盤價計算現金殖利率雖近4%，但這已是獲利與股利配發雙雙創下近五年新低的水位。這份股利政策背後釋出的訊號，市場解讀呈現劇烈分歧：投信法人顯然對此並不買單，單日大舉調節2萬5723張，高居賣超榜首，且連續7日累計賣超逾6萬張，顯示內資對於成熟製程的後市看法趨於保守。

然而，有趣的籌碼現象正在發生。在外資動向方面，與投信的操作呈現截然不同的「土洋對作」格局。外資在近五個交易日累計買超聯電(UMC)達12萬5340張，顯示國際資金在低檔位階仍有承接意願。此外，聯電(UMC)子公司UMC GROUP (USA)董事會決議不發放股利，將盈餘保留作為營運資金，這也暗示公司在北美市場的佈局仍需充沛銀彈支援。股東會預計於5月27日在新竹召開，屆時管理層對下半年景氣的定調將是關鍵。

聯電(UMC)：個股分析

基本面亮點

根據 Gartner 數據，聯電(UMC)成立於 1980 年，目前穩居全球第三大專用芯片代工廠，市佔率約為 5%，僅次於台積電等同業。公司總部位於台灣新竹，營運版圖橫跨台灣、中國大陸、日本及新加坡，共擁有 12 座晶圓廠。聯電(UMC)的客戶結構多元且穩固，涵蓋德州儀器、聯發科、英特爾、博通、Novatek 及瑞昱等國際大廠，產品線廣泛應用於通信、顯示、記憶體及車用電子等領域，員工數約 19,000 人，在成熟製程領域具備穩健的產業地位。

近期股價變化

觀察最新的交易數據，聯電(UMC)在 2026 年 2 月 25 日的交易表現遭遇亂流。當日開盤價為 10.5000，盤中最高觸及 10.6400，但隨後震盪走低，最低跌至 10.4299，最終收盤價落在 10.5500。單日下跌 0.3700，跌幅達 3.39%，成交量為 6,630,768 股，較前一交易日萎縮了 4.66%。股價的修正與量能的退潮，反映出市場在股利政策公布後，短線資金出現觀望與調節的跡象。

總結

聯電(UMC)本次股利政策雖維持一定的殖利率防禦性，但五年新低的配息水準加上投信法人的棄守賣壓，短線籌碼面確實面臨考驗。雖然外資逆勢站在買方提供下檔支撐，但股價若要重拾上攻動能，仍需觀察成交量是否回溫，以及後續營收動能是否能扭轉市場對成熟製程供過於求的疑慮。

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