IPO奠定財務基礎並轉向有機成長模式

American Integrity Insurance Group(AII) 高層在電話會議中強調，公司在今年稍早完成首次公開發行（IPO）後，第四季展現了強勁的獲利能力與自願性保單的持續增長。創辦人兼執行長 Bob Ritchie 表示，五月份完成的 IPO 籌集了 1 億美元資金，這成為強化資產負債表的催化劑，並支持公司產品多元化及拓展新市場的計畫。

管理層指出，雖然業績受惠於 2024 年底至 2025 年初承接自佛州公營保險公司（Citizens Property Insurance）的優質保單，但大規模承接公營保單的階段已經結束。Bob Ritchie 強調，未來的成長引擎將轉向「有機和自願性成長」，這將仰賴代理商關係與嚴謹的核保紀律來推動。

自願性保單強勁成長且續約率提升

總裁 Jon Ritchie 表示，第四季自願性新保單產量達 26,025 份，推動全年自願性保單產量超過 104,000 份，較前一年同期成長 17%。本季度的保單續約率提升至 82.7%，有效自願性保單數量年增 16%，達到 332,780 份。

相較於前一年，來自 Citizens 的保單移轉貢獻度降低。第四季公司承接了近 8,000 份 Citizens 住宅保單，代表 2,420 萬美元的承接未滿期保費；對比 2024 年第四季承接的 68,200 份保單有顯著下降。管理層將此歸因於符合公司核保與獲利標準的保單數量減少，顯示公司堅持品質優先的策略。

受惠無巨災損失使獲利與ROE表現亮眼

財務長 Ben 公布第四季歸屬於普通股股東的淨利為 2,090 萬美元，稀釋後每股盈餘（EPS）為 1.07 美元；調整後淨利為 2,180 萬美元，或每股 1.11 美元。本季度的股東權益報酬率（ROE）達 25.6%，調整後 ROE 為 26.7%。

雖然因減少承接公營保單導致第四季總簽單保費降至 2.064 億美元，但「自願性市場」的簽單保費則逆勢成長至 1.379 億美元。損失與損失理算費用降至 2,630 萬美元，主要歸功於本年度無重大巨災損失。損失率從一年前的 51.6% 大幅改善至 42.6%，綜合成本率（Combined Ratio）也從 88.7% 優化至 62.8%，顯示承保獲利能力顯著提升。

調整再保險策略預計大幅降低營運成本

在問答環節中，管理層透露已將非巨災成數再保（quota share）的轉分保比率從 40% 降至 25%，並以更優惠的價格續約。Jon Ritchie 預期這一變動將使 2026 年的成數再保成本降低約 50%。

高層同時指出，由於全球再保險資本增加，續約預期獲得改善，市場評論指出 2026 年經風險調整後的費率可能下降 10% 至 20%。公司預計維持一致的再保險購買策略，並因應市場趨勢，目前 2025 年年度費率備案的平均費率降幅約為 5%，這與整體市場趨勢一致。

發放特別股息並優先考量流動性

董事會宣布發放每股 1.02 美元的特別現金股息，總金額達 2,000 萬美元。Bob Ritchie 解釋，由於 2025 年未發生巨災損失產生了盈餘資本，公司兌現了將「意外收益」回饋給股東的承諾，而剩餘的 IPO 資金將繼續用於資助 2026 年的成長計畫。

針對投資人關於股票回購與股息的提問，管理層表示目前優先考慮建立公眾流通量（Public Float）和流動性，因此選擇發放股息而非回購股票。Bob Ritchie 最後重申，American Integrity Insurance Group(AII) 將持續專注於核保品質、費用控管以及「審慎而積極」的成長策略，確信公司的業績表現具備持久性與可複製性。

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