劍麟(2228)今日公布2025年財報，全年合併營收達49.54億元，每股稅後盈餘(EPS)為5.25元，展現公司在汽車安全零組件領域的穩健獲利能力。董事會同時決議大方配發每股4.5元現金股利，盈餘配發率高達85.71%，若以2月26日收盤價96.5元計算，現金殖利率達4.66%，在台股波動之際具備一定防禦屬性。

業外收益墊高基期本業營運持穩

深入分析財報細節，劍麟2025年第四季單季營收11.89億元，稅後淨利0.96億元，季增6.58%。雖然2025年全年獲利較前一年度下滑，但主因並非本業衰退，而是2024年同期認列了子公司遞延所得稅回轉利益及大陸廠區處分利益共2.37億元，導致比較基期墊高。若排除一次性業外因素，公司透過嚴格控管營運成本與費用，核心汽車事業仍維持穩定獲利態勢。

高配發率有望吸引價值投資買盤

市場反應方面，劍麟此次配息政策相當大方，超過八成五的配發率顯示公司現金流充沛且財務體質健全。在目前市場震盪加劇的環境下，接近4.7%的殖利率對於追求穩定收益的價值型投資人或高股息ETF資金具有一定吸引力，股價在96.5元附近預期將有殖利率保護支撐。

首季營收動能放緩為後續觀察重點

展望後續，投資人應密切關注公司營收動能是否回溫。雖然汽車安全配備屬剛性需求，但根據最新數據顯示，2026年1月營收呈現年減狀態，顯示短期出貨動能稍有放緩。後續需觀察第一季末至第二季的訂單能見度，以及新產品開發進度是否能為營收注入新活水。

劍麟(2228)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

汽車安全零組件本業穩健惟營收趨緩

劍麟(2228)市值約76.9億元，主要從事汽車安全氣囊零組件製造，本益比約14.7倍。觀察近期營收表現，2026年1月合併營收為4.21億元，年成長率為-6.83%，且自2025年下半年起，多個月份營收呈現年減趨勢（如9月年減13.13%）。顯示短期成長動能趨緩，投資人需持續追蹤後續月營收是否能止跌回升，以確認基本面轉機。

外資低檔小幅回補主力動向不明

籌碼面觀察，截至2026年2月26日，外資單日買超38張，結束了2月上旬較為密集的調節賣壓。近五日主力買賣超轉為正向，佔比約4.7%，顯示股價修正至95元附近後，特定買盤開始進場承接。不過，買賣家數差仍呈現負值（-15），代表籌碼有從散戶流向大戶的跡象，但整體主力集中度尚未顯著放大，需觀察法人買盤是否具延續性。

日線區間震盪整理量能不足待補

技術面分析，依據近60個交易日數據，股價自1月下旬的高點103元附近回落，近期在94元至96.5元之間進行區間整理。2月26日收盤價96.5元，站回短期均線之上，但成交量僅維持在百張水準，量能明顯不足。目前下方94元有短線支撐，上方100元整數關卡則面臨月線反壓。KD指標若能在低檔黃金交叉，配合量能放大，才有機會挑戰前波高點，短線操作宜留意量價背離風險。

總結

劍麟2025年本業獲利穩健，高配息政策提供下檔保護，殖利率具吸引力。然而，近期營收動能轉弱與成交量低迷是潛在隱憂。投資人後續應聚焦3月營收數據是否回暖，以及外資在除息前的卡位動作，建議以區間操作應對，不宜過度追高。

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