國產(2504)今日公布2025年財報，受惠於本業獲利創下歷史新高，董事會大方通過擬配發現金股利2.6元，配發率高達79%刷新紀錄。以26日收盤價37.1元計算，現金殖利率約7%，在高檔震盪的台股環境中展現極佳的防禦屬性。雖然全年稅後淨利因前一年處分資產墊高基期而年減15.4%，但每股稅後純益(EPS)仍達3.3元，且營業利益逆勢成長，顯示公司核心競爭力強勁。

本業獲利雙位數成長，擺脫業外基期影響

深入檢視財報數據，國產(2504)2025年合併營收達225.33億元，年增3.75%，營運規模持續擴大。值得留意的是，營業毛利與營業利益分別繳出10.6%與12%的雙位數成長，營業利益來到50.73億元。公司強調，去年度獲利幾乎全數來自混凝土本業的貢獻，若扣除前一年度南港廠資產處分利益的非常態因素，2025年實質上創下了本業史上的最佳獲利紀錄，證明公司在成本控管與產品定價上具有優勢。

搭上AI建廠熱潮，全台產能靈活調度

國產(2504)營運亮眼的主因，在於精準卡位全球AI建廠浪潮。隨著美光、輝達(NVIDIA)、ASML等國際大廠擴大在台投資，以及政府推動「大南方新矽谷」計畫，帶動了全台科學園區對高端混凝土的剛性需求。國產憑藉全台28座混凝土廠的規模優勢，能跨區靈活調度產能，支援竹科、中科及南科等地的巨型廠辦工程，成功將這些高科技建廠需求轉化為實質營收，成為AI供應鏈中不可或缺的基礎建設夥伴。

深化低碳高端戰略，搶攻綠色建築商機

展望未來，國產(2504)將持續鎖定低碳轉型商機，目前已擁有業界最多的67款低碳高端混凝土產品認證，減碳率最高可達42.3%。隨著國內碳費徵收與國際供應鏈對綠色建築的要求日益嚴格，國產旗下的低碳產品競爭力將進一步凸顯。此外，集團將持續導入AI解決方案優化生產效率，配合關係企業如惠普、國宇建材的助攻，在房市政策調控下，仍能透過公共建設與科技廠辦維持穩健成長。

國產(2504)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

本業營收創近兩年新高，高殖利率護體

觀察基本面數據，國產(2504)在2025年12月單月營收衝上20.79億元，創下近23個月新高，顯示年底工程趕工旺季效應顯著；雖2026年1月營收回落至19.29億元，但仍維持年增2.02%的穩健步伐。公司本益比約11.1倍，配合公告高達7%左右的現金殖利率，在建材營建族群中具備高CP值優勢。作為預拌混凝土龍頭，其產業地位穩固，且擁有豐厚土地資產，財務結構相對安全，是典型的價值型標的。

法人近期調節頻繁，主力籌碼出現鬆動

從籌碼面分析，儘管基本面有利多，但法人動向卻顯得保守。截至2026年2月26日，外資與自營商近期多站在賣方，如1月底曾出現單日賣超逾千張的紀錄，近20日主力買賣超更呈現負值(-7.8%)，且賣分點家數明顯多於買分點家數，顯示籌碼集中度正在發散。雖然官股行庫偶有買盤護盤，但整體庫存仍處於調節狀態，投資人需密切觀察外資是否在股利政策公布後轉賣為買，這將是股價能否有效突破整理區間的關鍵。

股價回測月線支撐，留意量能是否跟上

技術面部分，國產(2504)股價在2025年底一度上攻至37.9元高點，隨後於2026年1月量縮拉回整理，月K線收黑。近期股價雖隨大盤反彈至37.1元附近，試圖挑戰前波高點壓力，但成交量能相較於去年中旬明顯萎縮，顯示追價買盤力道不足。目前股價位於短中期均線糾結處，若後續量能無法有效放大，股價恐將在36至38元區間進行箱型整理，短線需提防乖離過大後的修正風險，操作上不宜過度追高。

留意填息行情與法人動向，中長期具防禦價值

總結來說，國產(2504)擁有破紀錄的配息率與AI建廠的長線題材，基本面相當紮實。然而，短線面臨法人籌碼鬆動與量能不足的技術面壓力，可能壓抑股價上攻空間。建議投資人持續追蹤營收是否能維持成長動能，並將其視為高殖利率防禦型標的，靜待籌碼沉澱後的布局機會。

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