RxSight展望保守，2026年營收預測與毛利率皆面臨挑戰

眼科醫療技術公司 RxSight(RXST) 公布 2025 年第四季財報，單季營收為 3,260 萬美元，較前一年同期下滑 19%，主要受到光傳輸裝置（LDD）銷售減少影響。公司管理層在電話會議中對 2026 年展現出相當審慎的態度，預估全年營收介於 1.2 億至 1.35 億美元之間，若以中位數計算，恐較 2025 年衰退約 5%。這份相對保守的財測指引，反映出公司目前正處於從擴大設備安裝量轉向提升耗材使用率的過渡期。

受庫存成本與銷量影響，毛利率指引低於市場預期

針對投資人關心的獲利能力，RxSight(RXST) 財務長 Mark Wilterding 表示，2026 年的毛利率預估將落在 70% 至 72% 之間。這項數據低於 2025 年的水準，主要原因在於公司必須在 2026 年上半年消化先前因產量低於預期而導致的高成本庫存。儘管面臨短期逆風，公司強調這是一個「審慎」的預估，旨在反映真實的營運成本壓力。同時，公司預計 2026 年營運費用將控制在 1.5 億至 1.6 億美元之間，研發支出則維持與 2025 年相當的水準。

核心耗材營收佔比達八成，設備安裝量仍維持雙位數成長

儘管整體營收下滑，但 RxSight(RXST) 的核心業務結構正在優化。2025 年第四季，光可調透鏡（LAL）的營收達到 2,820 萬美元，佔總營收比例高達 86%，顯示公司營收重心已成功轉向高頻率使用的耗材。此外，截至 2025 年底，LDD 的總安裝量達到 1,134 台，較 2024 年底的 971 台成長了 17%。執行長 Ronald Kurtz 指出，第四季的手術量呈現季增趨勢，主要動能來自現有客戶對 LAL 使用率的提升，這顯示產品在臨床端的黏著度正在增加。

佈局國際市場與臨床數據，放眼2027年成長動能

面對 2026 年的過渡期，管理層將目光放得更遠。RxSight(RXST) 目前正積極與全球關鍵意見領袖（KOL）建立關係，並收集各國特定的臨床數據。最新的上市後研究數據顯示，93% 的 LAL 植入案例在視力矯正上達到了極高的精準度，優於歷史研究數據。這些臨床成果將成為公司在 2027 年及未來拓展國際市場的重要基石。財務方面，公司截至 2025 年底擁有 2.28 億美元的現金與短期投資，且無負債，財務體質相對穩健，足以支撐未來的策略佈局。

關於 RxSight (RXST)

RxSight 是一家商業階段的醫療技術公司，專注於白內障手術後的視力優化。其核心產品「RxSight 光可調透鏡系統」包含光可調透鏡（LAL）與光傳輸裝置（LDD）。這是目前市面上唯一允許醫師在白內障手術後，透過紫外線照射來調整人工水晶體形狀與度數的技術，能根據患者癒合後的實際需求，客製化最佳的視力矯正效果。

股價資訊

- 收盤價：8.81 美元

- 漲跌：-0.13 美元

- 漲幅：-1.45%

- 成交量：907,271 股

- 成交量變動：+113.79%

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