**Circle(CRCL)受惠AI熱潮帶動USDC需求，營收大增77%展望樂觀**

數位金融服務商 Circle(CRCL) 公布 2025 年第四季財報，受惠於區塊鏈、穩定幣與人工智慧(AI)技術的加速融合，公司繳出亮眼成績單。第四季總營收與儲備收入達到 7.7 億美元，較前一年同期大幅成長 77%；調整後 EBITDA 更飆升 412% 至 1.67 億美元，利潤率達到 54%。

截至年底，旗下美元穩定幣 USDC 的流通量來到 750 億美元，年增 72%；鏈上交易量更達到近 12 兆美元，成長幅度高達 247%。執行長 Jeremy Allaire 指出，市場正進入一個數百億個 AI 代理人（AI Agents）將透過網際網路執行經濟功能的時代，這股趨勢正成為推動 USDC 採用的核心動力。

**瞄準AI代理人經濟，Arc主網預計2026年上線**

Circle(CRCL) 管理層在電話會議中強調產品線的擴張，特別是針對 AI 時代打造的基礎設施。執行長透露，Arc 測試網已經啟動，並計畫於 2026 年正式推出主網（Mainnet）。此外，透過 Circle Gateway 的新功能，AI 代理人將能以極低的成本（約 0.00001 美元）自主執行跨鏈 USDC 交易，這顯示公司正積極佈局機器對機器（M2M）的支付標準。

除了技術創新，Circle(CRCL) 也推出了 StableFX 和 xReserve 等新產品，進一步完善其金融生態系。公司看好 AI 開發者活動的加速，認為這將是未來驅動 USDC 普及的關鍵，並已參與由 Google 發起的 Agentic 支付標準制定，展現其在技術前沿的領先地位。

**獲傳統金融巨頭採用，市占率逆勢攀升**

在競爭激烈的穩定幣市場中，Circle(CRCL) 展現了強大的護城河。根據 Visa 的分析數據，Circle(CRCL) 在穩定幣交易量的市占率從第三季的 39% 上升至第四季的近 50%。管理層強調，目前市場上沒有其他競爭對手能匹配其流動性基礎設施，該設施在第四季支持了高達 1,630 億美元的鑄造與贖回量。

合作夥伴陣容也持續擴大，除了與 Intuit、Visa 和 Polymarket 建立合作外，USDC 也被 Cash App、Gusto、Deel、盈透證券（Interactive Brokers）、摩根大通（JPMorgan）和萬事達卡（Mastercard）等重量級機構採用。特別是在 B2B 跨境商家結算領域，已有 55 家金融機構加入其網絡，金流規模達 57 億美元。

**2026年財測樂觀，看好長期成長動能**

展望未來，財務長 Jeremy Fox-Geen 重申了長期成長目標，預期 USDC 在未來多年週期內將維持 40% 的年複合成長率（CAGR）。針對 2026 會計年度，公司預估「其他營收」將介於 1.5 億至 1.7 億美元之間，反映了區塊鏈網絡合作夥伴關係及獎勵收入的增長。

儘管面臨市場競爭，管理層對監管環境持謹慎樂觀態度，認為現有的 GENIUS 規範對業務有利，並期待 CLARITY 法案的通過能帶來更多確定性。Circle(CRCL) 強調，公司正處於全球貨幣市場重大轉型的開端，憑藉其合規優勢與技術佈局，有望在數位金融系統演進中佔據領導地位。

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