HNI Corporation(HNI) 管理層在 2025 財年第四季財報會議中強調，該年度是公司的轉型關鍵年，即便面臨總體經濟的不確定性，公司仍連續第四年實現雙位數的非通用會計準則（non-GAAP）每股盈餘（EPS）成長。隨著完成對 Steelcase 的收購，HNI 預計營收規模將突破 58 億美元，並重申將達成 1.2 億美元的併購綜效目標，樂觀看待 2026 年營運表現。

原有業務表現強勁 2025財年EPS年增22%

根據 HNI Corporation(HNI) 財務長 Vincent Berger 發布的數據，2025 財年公司原有業務（Legacy Business）表現優異，非通用會計準則稀釋後每股盈餘來到 3.74 美元，較 2024 年大幅成長 22%。全年度淨銷售額成長 12%，其中有機成長為 6%，調整後營業利潤率擴增 80 個基點至 9.4%。

在個別部門表現方面，工作場所家具（Workplace Furnishings）全年度有機淨銷售額年增 6%，營業利潤率達到雙位數水準；住宅建築產品（Residential Building Products）營收則成長近 6%，第四季受惠於改建與翻修需求強勁，營收更較去年同期成長超過 10%。

併購帶來營收翻倍 預計產生1.2億美元綜效

執行長 Jeffrey Lorenger 指出，完成對 Steelcase 的收購不僅改變了公司本身，也將重塑整個辦公家具產業。合併後的公司預計總營收將超過 58 億美元，調整後 EBITDA 將接近 7.5 億美元，年度自由現金流約為 3.5 億美元。

管理層重申對併購後的財務目標充滿信心，預計將實現 1.2 億美元的成本綜效（Synergies），並推動 Steelcase 的利潤率擴張。財務長補充說明，Steelcase 的業績已併入 12 月最後三週的財報中，原本預期的 1.2 億美元綜效及 1.20 美元的每股盈餘增值目標維持不變，未受過渡期間影響。

展望2026財年 儘管首季微降全年仍看好

展望未來，HNI Corporation(HNI) 預計 2026 年將是連續第五年實現雙位數 EPS 成長的年度。財務長 Berger 預測，透過網絡優化、綜效實現及持續投資，未來三年將帶來額外 0.25 至 0.30 美元的 EPS 增長，其中約 0.10 美元將在 2026 年實現。

針對 2026 年第一季，受惠於併購效應，總淨銷售額預計年增超過 130%，但非通用會計準則 EPS 預計將較 2025 年水準略微下降。管理層解釋，這是受到營收認列時間點及持續投資的影響，工作場所家具營收的壓力僅限於第一季，預估該部門全年營收仍將有個位數中段的成長。

財務結構穩健 目標兩年內降低負債比

在資產負債表方面，HNI Corporation(HNI) 在完成收購後，年底的淨債務與 EBITDA 比率為 2 倍。公司表示將致力於去槓桿化，目標是在未來 18 至 24 個月內，將該比率降回併購前的 1 至 1.5 倍水準，展現對現金流產生能力的信心。

分析師在會議中關注整合進度及首季獲利逆風，管理層回應表示，客戶與經銷商對此次併購反應正面，整合工作進度超前，且訂單活動依然熱絡，隨著年度進展，雙位數的獲利成長將在第二、三、四季加速顯現。

關於 HNI Corporation (HNI)

HNI Corp 是辦公家具和壁爐產品的供應商，主要營收來自工作場所家具，包括系統家具、座椅及建築產品，銷售渠道涵蓋經銷商、批發商及政府機關。住宅建築產品則包含各類壁爐與爐灶。昨日收盤資訊如下：

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* **漲跌**：下跌 2.48 美元

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