這是一篇為台灣投資人量身打造的 Dine Brands Global 個股專題報導，已針對 Google Discover 演算法進行優化。

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**雙品牌門市營收效益驚人，展店加速與積極庫藏股計畫支撐股價表現，明年財測展望穩健**

美國連鎖餐飲巨頭 Dine Brands(DIN) 公布了2025年第四季財報與未來展望，旗下擁有 Applebee's 和 IHOP 兩大知名品牌。面對消費環境的挑戰，管理層透過精準的「雙品牌（Dual Brand）」策略與高價值的菜單創新，成功穩住了營運表現。執行長 John Peyton 強調，公司透過營運改善與強化行銷，在提升顧客體驗上取得具體成果，特別是雙品牌餐廳的營收表現遠優於單一品牌店面，將成為未來成長的核心動能。

雙品牌策略成效顯著，單店營收高出1.5至2.5倍

Dine Brands(DIN) 目前最受市場矚目的成長引擎，莫過於將 Applebee's 與 IHOP 結合在同一屋簷下的「雙品牌餐廳」。執行長 John Peyton 指出，截至目前，公司在美國已開設32家雙品牌餐廳，另有9家正在建設中。數據顯示，這些雙品牌門市的表現持續優於單一品牌據點，其營收大約是傳統單店的1.5倍至2.5倍。

基於此強勁表現，管理層宣布將加速展店步伐，目標在2026年新增至少50家雙品牌門市。預計到今年底，美國國內的雙品牌餐廳總數將接近80家。這項策略不僅能提高單點坪效，更能透過資源共享降低營運成本，被視為公司未來幾年最重要的成長催化劑。

積極回購自家股票，全年註銷流通股數高達15%

除了營運策略外，Dine Brands(DIN) 在資本配置上也展現對股東的高度誠意。財務長 Vance Chang 表示，公司在2025年全年共向股東返還了9,200萬美元的資本。其中，光是第四季就回購了價值3,100萬美元的股票，約佔流通股總數的7%以上；若以全年計算，回購規模更達到約240萬股，相當於註銷了15%的流通股數。

財務數據方面，受惠於收回加盟店的時間點差異，第四季合併總營收年增6.2%至2.176億美元。調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）則從前一年同期的5,001萬美元成長至5,980萬美元。財務長強調，只要股價低於公司認定的內在價值，這項回購計畫就會持續進行，顯示管理層對公司長遠價值的信心。

高CP值菜單奏效，Applebee's與IHOP客流量回穩

在高通膨環境下，消費者對價格更加敏感，Dine Brands(DIN) 透過高性價比（Value）策略成功吸引顧客回流。Applebee's 重新聚焦於價值與行銷，其推出的「2份25美元（2 for $25）」菜單佔了總訂單量的22%，新推出的烤起司漢堡更創下漢堡類產品的歷史銷售紀錄。這些舉措帶動 Applebee's 全年同店銷售成長1.3%。

IHOP 方面，透過回歸基本面的策略，第四季在客流量與銷售額上均繳出正成長成績，表現優於同業基準（Black Box）。儘管 IHOP 全年同店銷售小幅下滑1.5%，但在第四季已見反轉，同店銷售微幅成長0.3%，顯示價值菜單與數位行銷的投入正在發酵。社群媒體的參與度在下半年更是大幅提升了107%。

2026年財測持穩，牛肉成本與消費環境仍是挑戰

展望2026年，Dine Brands(DIN) 給出了相對穩健的財務預測。財務長預估，Applebee's 與 IHOP 的國內系統同店銷售成長率皆將落在0%至2%之間。在獲利方面，預計2026年的 EBITDA 將介於2.2億至2.3億美元之間。

然而，投資人仍需留意潛在風險。管理層坦言，消費環境依然充滿挑戰，顧客對於非必要性支出的態度轉趨謹慎。此外，成本端也面臨壓力，特別是牛肉價格上漲以及潛在的關稅影響，都可能推升2026年的大宗商品成本。儘管如此，公司預期透過營運效率的提升與雙品牌策略的擴張，將能有效抵禦外部環境的逆風。

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