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根據 GuruFocus 於2026年2月25日發布的報導，加拿大食品零售龍頭 Loblaw(LBLCF) 公布了2025年第四季財報電話會議摘要。公司管理層指出，儘管消費者行為模式保持穩定，但受惠於有效的折扣策略及自有品牌銷售強勁，公司營收展現穩健成長態勢。
消費者轉向自有品牌與折扣通路，電商滲透率翻倍成長
Loblaw(LBLCF) 總裁兼執行長 Per Bank 在電話會議中表示，目前的消費者行為與過去模式保持一致，並未出現劇烈變動。公司採取的折扣策略成效顯著，促銷活動滲透率高，且旗下自有品牌的表現優於一般國際大廠品牌。
此外，市場觀察到部分消費降級的現象，消費者更傾向選擇高性價比商品。值得注意的是，折扣通路的電子商務滲透率已呈現翻倍成長，顯示消費者在尋求優惠價格的同時，也越來越依賴數位購物渠道。
同店銷售逐月改善擺脫去年基期影響，成長動能延續至2026首季
針對食品零售業務的表現，財務長 Richard Dufresne 說明，同店銷售數據在第四季期間呈現逐月改善的趨勢。這主要歸功於公司已度過前一年同期促銷活動較為激進的高基期影響，使得比較基期回歸正常化。
管理層進一步指出，這股正向的銷售趨勢已成功延續至2026年第一季，顯示公司在營運調整上的成效已逐漸顯現，為新一年度的業績表現奠定良好基礎。
展望2026年展店計畫推升營收，每股盈餘預估維持高個位數成長
展望2026年全年營運，Richard Dufresne 預期在新展店計畫的推動下，將帶來高於正常水準的營收成長。在獲利能力方面，毛利率及銷售管理費用率（SG&A）預計將保持穩定。
隨著耗損（Shrink）控制帶來的效益逐步實現，毛利率甚至有機會出現微幅增長。整體而言，公司預估2026年每股盈餘（EPS）將可維持高個位數的成長幅度。雖然 PC Financial 交易案的完成時間點可能會帶來些許干擾，但整體營運計畫仍維持穩定。
藥局診所擴張放緩配合法規進程，現有據點營運符合預期
關於旗下 Shoppers Drug Mart 的藥局診所業務，Per Bank 解釋新店開設速度放緩的原因，主要是因為在已擴大護理服務範圍的省份中，擴張計畫已階段性完成。
目前既有的診所營運表現皆符合公司預期。未來的新店建設仍將包含診所設施，公司將持續關注各地區醫療法規環境的演變，以配合政策進程進行後續的擴張規劃。
