Barrett Business Services(BBSI)發布2025年第四季與全年財報，儘管全年獲利超出預期，但受到總體經濟逆風導致客戶招聘意願降低，公司對2026年展望採取審慎態度，預估總帳單金額成長率將放緩至3%至5%之間！

全年營收成長8.6%但人力派遣業務下滑

根據財報數據顯示，Barrett Business Services(BBSI) 2025年全年總帳單金額（Gross Billings）達到90億美元，較前一年成長8.6%；全年稀釋後每股盈餘（EPS）為2.08美元，年增5%。第四季總帳單金額則為24億美元，年增6.4%，稀釋後EPS為0.64美元，年增2%。

財務長Anthony Harris指出，第四季專業雇主服務（PEO）業務表現穩健，成長6.6%，金額達23.8億美元。然而，受到客戶下單意願降低影響，人力派遣（Staffing）業務營收在第四季大幅下滑13%，降至1,800萬美元。

2026年成長預估下修且利潤率承壓

展望2026年，管理層給出了較為保守的財務指引。公司預計全年總帳單金額成長介於3%至5%之間，這項數據反映了客戶在聘僱上的疲軟趨勢，特別是在年初階段。相較於先前第三季財報中對未來較樂觀的預期，本次展望明顯轉趨謹慎。

針對毛利率部分，預估範圍落在2.7%至2.85%之間。執行長Gary Kramer表示，由於工人賠償定價環境的不確定性以及持續的薪資上漲壓力，公司選擇以較謹慎的起點來平衡營收成長與利潤保護。預計2026年的有效年稅率將介於26%至27%之間。

總經逆風抵銷新客戶成長動能

Barrett Business Services(BBSI)在2025年雖然展現了強勁的「可控成長」，包括透過新客戶增加了約8,300名工作現場員工，以及活躍的推薦合作夥伴增加了26%。但這些成長動能被現有客戶的裁員潮所抵銷，特別是在加州地區以及營建產業，客戶縮減人力的幅度超乎預期。

儘管如此，公司的輕資產市場（Asset-light markets）策略奏效，第四季成長接近100%，並在2025年新增了1,600名工作現場員工。此外，公司持續投資科技升級，包括在2026年第二季即將推出的績效管理模組，以提升客戶黏著度。

財務體質健全並持續回饋股東

截至2025年底，Barrett Business Services(BBSI)擁有1.57億美元的非受限現金與投資，且資產負債表上維持零負債的優良體質。在股東回報方面，公司在第四季回購了1,700萬美元的股票，全年累計回購金額達4,200萬美元，加計股息後，2025年共向股東返還了5,000萬美元。

Barrett Business Services(BBSI) 個股資訊

Barrett Business Services Inc 是一家專注於薪資管理服務和人員配備服務的供應商。其主要營收來自專業雇主服務（PEO），提供包括工資管理、稅務服務及勞動力管理等解決方案；同時也經營人力派遣業務，提供臨時與長期的職位安置服務。公司主要營運範圍位於美國。

昨日收盤資訊

* 收盤價：31.4700

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