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光寶科(2301)昨（25）日召開法說會發布重磅利多，公布2025年每股純益（EPS）達6.64元，創下歷史新高，稅後純益151億元，年增幅達27%。面對AI伺服器需求爆發，總經理邱森彬宣布2026年資本支出將大幅提升至110億元，年增57%，同樣創下歷史新高紀錄。這筆鉅額投資將聚焦於高階電源、BBU（電池備援電力模組）等關鍵產品的產能擴充，目標將產能翻倍。公司更預期在雲端運算核心事業帶動下，今年AI相關產品營收佔比有望突破30%，展現強勁的成長企圖心，吸引市場高度關注。
雲端運算動能強勁，AI電源營收佔比挑戰三成
光寶科對於2026年營運展望相當樂觀，預期第一季營運將繳出「年季雙增」的亮眼成績單。在產品佈局上，市場最關注的110kW Power Shelf預計於第二季正式量產，而因應客戶對BBU供給的緊張需求，公司已在台灣、北美及越南等地積極擴產。此外，400V電源櫃已於首季量產出貨，新世代的800VDC BBU樣機目前正進行測試，預計第三季完成測試，最快於今年第四季或明年首季放量。雖然液冷散熱產品因安規調整遞延至3月量產，但整體高階AI電源產品線佈局完整，將成為推升今年營收佔比突破三成的關鍵動能。
營運展望樂觀，市場聚焦伺服器電源與液冷進度
隨著光寶科展現出對高階電源市場的強大企圖心，市場資金與法人機構開始重新評估其在AI供應鏈中的地位。公司明確指出BBU供給緊張，即使高雄廠產能已增加一倍，客戶需求依然強勁，這顯示出光寶科在伺服器電源領域的技術護城河正在擴大。此外，資本支出的大幅調升也向市場傳遞了管理層對未來訂單能見度的信心，特別是在全球化佈局加速下，台灣與越南將成為關鍵營運基地，有助於分散地緣政治風險並就近服務客戶。
留意新產品量產時程與高階電源市佔變化
投資人後續應密切追蹤光寶科在第二季的新產品量產進度，特別是110kW Power Shelf與液冷產品的實際出貨狀況，這將直接影響單季營收表現。此外，BBU產品的擴產能否如期在今年滿足客戶強勁需求，以及800VDC新產品的測試認證進度，都是影響下半年營運爆發力的重要指標。同時，也需觀察資本支出大增後，折舊費用對毛利率的短期影響，以及AI產品比重提升是否能有效抵銷此壓力，進而帶動獲利持續創高。
光寶科(2301)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收雙位數成長，雲端物聯網為核心引擎
光寶科(2301)基本面表現強勁，2026年1月合併營收達141.12億元，年成長16.18%，延續去年底的成長態勢，顯示淡季不淡。回顧2025年第四季毛利率雖受季節性因素影響微幅季減，但全年獲利仍創歷史新高。公司目前營收結構優化，雲端及物聯網部門佔比已逾五成，成為主要獲利來源。作為全球光電元件及電子關鍵零組件的領導廠商，光寶科在本益比約22.5倍的水準下，配合高現金股利殖利率的過往紀錄，具備長線投資價值，且隨著AI電源營收比重提升，評價模式有望進一步向上重估。
主力買盤進駐，外資近期動向互見
觀察近期籌碼面變化，主力資金對光寶科展現高度興趣。截至2026年2月25日，近5日主力買賣超佔比達21.6%，顯示大戶籌碼正積極集中。特別是2月24日外資大舉買超8655張，帶動股價衝高，雖然25日小幅調節1748張，但整體多方架構未變。投信方面近期操作相對保守，買賣互見，但自營商與主力大戶方向較為一致。值得注意的是，買賣家數差近期呈現負值，代表籌碼由散戶流向大戶手中，籌碼安定度提升，有利於後續股價表現。
股價沿均線攀升，短線留意乖離修正
技術面來看，光寶科股價自1月中旬約161元附近起漲，沿著5日與10日均線一路盤堅向上，至2月25日收盤價192.00元，波段漲幅顯著。目前日K線呈現多頭排列，短中期均線全數向上發散，且成交量能溫和放大，顯示買盤承接意願強。然而，由於短線急漲，股價與月線（20MA）乖離率擴大，技術指標如RSI恐進入高檔區，短線可能面臨獲利了結賣壓震盪。下方支撐可觀察前波跳空缺口或10日均線位置，若量能維持且不破重要支撐，多頭格局有望延續，但投資人應避免過度追高，留意技術性修正風險。
總結來說，光寶科在基本面擁有歷史新高的獲利支撐，加上積極的資本支出計畫確立了AI轉型的決心。雖然短線股價漲幅已反映部分利多，技術面存在修正壓力，但考量其在AI電源與BBU市場的領先佈局，以及明確的量產時程，中長期營運向上趨勢明確。投資人可持續關注第二季新產品出貨帶來的營收貢獻，並以法人籌碼動向作為進出依據。
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