醫療技術大廠 TransMedics(TMDX) 公布 2025 年第四季財報，繳出公司成立以來最佳的營運成績單。執行長 Waleed Hassanein 表示，儘管年初面臨外部挑戰，團隊仍展現強大韌性，成功推動轉型成長，持續擴大捐贈器官的利用率並提升移植病患的臨床結果。

第四季營收年增32%創新高

TransMedics(TMDX) 第四季總營收達到 1.608 億美元，較前一年同期成長約 32%，較前一季成長 12%。其中，美國移植市場營收季增 11% 至 1.55 億美元，而美國以外市場營收則大幅季增 33% 至 500 萬美元。

獲利方面，第四季營業利益約為 2,130 萬美元，營業利潤率達 13.2%。單季淨利為 1.05 億美元，主要受惠於 8,380 萬美元的所得稅利益迴轉。第四季稀釋後每股盈餘（EPS）為 2.62 美元，公司年底現金及約當現金部位為 4.884 億美元。

肝臟移植市占率攀升至36%

該公司核心產品「器官護理系統」(OCS)在臨床採用率上表現強勁。2025 年全美共有 5,139 例移植手術使用 OCS 系統，遠高於 2024 年的 3,735 例，顯示市場接受度快速提升。

特別是在肝臟移植領域，OCS Liver 的市占率從 2024 年的 26% 大幅提升至 2025 年的 36%，貢獻營收達 1.27 億美元。心臟移植方面，OCS Heart 的市占率也從 17% 微幅成長至 18%，貢獻營收 2,600 萬美元。

2026年營收指引與獲利展望

展望未來，TransMedics(TMDX) 設定 2026 年全年營收指引為 7.27 億至 7.57 億美元，代表將比 2025 年成長約 20% 至 25%。管理層強調，將持續專注於執行多項成長計畫，確保長期價值。

在獲利能力方面，由於擴大投資以支持成長，預計 2026 年營業利潤率將較 2025 年水準下降約 250 個基點（2.5%）。財務長 Gerardo Hernandez 指出，這些投資主要用於長期佈局，公司仍維持 2028 年營業利潤率接近 30% 的長期目標不變。

歐洲擴張與新產品線計畫

公司列舉了未來的關鍵成長動能，包括推動 ENHANCE Heart 和 DENOVO Lung 計畫、擴大歐洲的國家器官保存（NOP）模式，以及持續開發 OCS Kidney 腎臟移植系統。

儘管面臨歐洲物流基礎設施建設及同業競爭等挑戰，管理層對於執行力充滿信心。執行長重申，公司正處於起步階段，將透過技術優勢與市場擴張，持續鞏固在器官移植領域的領導地位。

關於 TransMedics(TMDX)

TransMedics Group Inc 是一家商業階段的醫療技術公司，致力於為多種疾病狀態的終末期器官衰竭患者提供器官移植治療。它開發了器官護理系統(OCS)，以全面解決冷藏的局限性。OCS 是一種可攜式器官灌注、優化和監測系統，利用該技術複製人體外供體器官的近生理條件。

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