全球醫療設備大廠麥瑞特醫療系統(MMSI)公布2025年第四季財報，受惠於心血管與內視鏡業務雙重成長，單季營收達3.939億美元，年增11%，且毛利率攀升至54.5%的歷史新高。儘管面臨關稅與部分產品線剝離的影響，公司仍預期2026年營收將維持6%至8%的成長區間，並展現強勁的自由現金流生成能力，顯示公司透過優化產品組合與營運效率，持續為投資人創造價值。

營收與獲利雙優於預期且毛利率創下歷史新高紀錄

麥瑞特醫療系統(MMSI)第四季表現亮眼，總營收來到3.939億美元，若以固定匯率計算年增率達10%，優於管理層原先預期。成長動能主要來自兩大核心部門，其中主要的心血管部門成長9%，內視鏡部門則大幅成長15%。財務長Raul Parra指出，透過產品組合優化與成本控管，非公認會計準則（Non-GAAP）營業利潤率年增138個基點至21%；毛利率更提升103個基點至54.5%，創下公司單季歷史新高。

剝離DualCap產品線雖影響短期營收但有助聚焦高毛利業務

展望2026年，麥瑞特醫療系統(MMSI)預估全年營收成長介於6%至8%之間，Non-GAAP每股盈餘（EPS）預計落在4.01至4.15美元，年增約5%至8%。執行長Martha Aronson宣布以2800萬美元剝離DualCap產品線，雖然此舉將對2026年營收成長造成約140個基點的逆風，但此決策旨在釋放資源，將重心轉移至高毛利與高成長潛力的產品平台。此外，公司預計2026年第一季營收將介於3.75億至3.8億美元。

強勁自由現金流支持未來併購與研發創新策略

公司展現卓越的現金流生成能力，2025年第四季自由現金流達到創紀錄的7400萬美元，全年總計近2.16億美元。管理層預期2026年即使在規劃9000萬美元資本支出的情況下，自由現金流仍將至少達到2億美元。這筆資金將成為公司推動併購策略與內部研發的重要後盾，特別是針對能強化現有基礎與治療產品線的標的，以維持長期的競爭優勢。

關稅成本與庫存調整仍是未來營運需關注的風險

儘管整體展望正向，管理層也坦言面臨外部挑戰。預計2026年關稅變動將帶來約1500萬美元的成本衝擊。此外，美國代工製造（OEM）客戶的庫存去化，以及國際市場受總體經濟環境影響出現的需求疲軟，都可能對短期成長造成壓力。在中國市場方面，受到帶量採購（VBP）政策影響，銷量有所下滑，這些因素都已納入公司較為審慎的財測評估中。

關於麥瑞特醫療系統與最新股市行情

麥瑞特醫療系統(MMSI)是一家主要開發和製造用於介入心臟病學、放射學和內視鏡檢查程序產品的醫療設備公司。公司業務分為心血管和內視鏡兩個部門，產品涵蓋診斷和治療冠狀動脈疾病、周邊血管疾病的設備，以及胃腸病學和肺病學相關器材。

昨日收盤資訊：

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