NuScale Power (SMR) 曾是核能與 AI 數據中心題材的市場寵兒，股價卻在 2025 年 10 月創下 57.42 美元歷史新高後，隨即遭遇毀滅性修正，跌幅逾 77%。這波崩跌的導火線源於 Q3 財報嚴重不如預期，原先市場預估每股虧損 0.11 美元，實際數字卻擴大至 1.85 美元。更令投資人震驚的是，財報揭露一筆高達 4.95 億美元的里程碑款項支付給商業合作夥伴 ENTRA1，導致一般及行政費用暴增逾 3,000%，單季淨損飆升至約 5.33 億美元。

市場對這筆鉅款的去向充滿疑慮，多起集體訴訟指控 ENTRA1 缺乏實質核能項目經驗，這引發了嚴重的信任危機。雪上加霜的是，公司不僅將授權股數從 3.32 億股提高至 6.62 億股以應對每季高達約 2.56 億美元的現金消耗，大股東 Fluor 更宣布清空持股，籌碼面面臨巨大壓力。儘管利空罩頂，華爾街並未完全棄守，依相關資料顯示，分析師平均目標價約為 33.96 美元，隱含約 140% 的潛在漲幅，主要寄望於其羅馬尼亞項目近期獲准推進，雖然該項目預計要到 2033 年才能商轉，但仍保留了長期 AI 電力需求的想像空間。

NuScale Power(SMR)：個股分析

基本面亮點

NuScale Power 致力於開發專有的小型模組化反應爐 (SMR) 技術，旗下核心產品 VOYGR 電廠與 E2 中心旨在提供安全、可擴展且具成本效益的無碳電力。作為目前唯一獲得美國核管會 (NRC) 設計認證的 SMR 開發商，公司試圖重新定義核能發電市場，雖然目前面臨財務挑戰，但其技術在滿足全球清潔能源需求上仍具備關鍵戰略地位。

近期股價變化

根據 2026 年 2 月 24 日最新交易數據，SMR 股價出現強勁反彈，開盤價 12.33 美元，盤中一度觸及 13.485 美元，終場上漲 0.83 美元，收在 13.43 美元，漲幅達 6.59%。當日成交量為 2,459 萬股，較前一日縮減 16.81%，顯示在經歷大幅修正後，雖然量能稍減，但多方試圖在 12 美元關卡附近築底。

總結

SMR 的技術護城河雖獲法規認可，但財務體質的急劇惡化與合作夥伴爭議已構成重大估值壓抑。投資人後續需密切關注 ENTRA1 訴訟進展及公司現金流存續能力，畢竟在 2033 年羅馬尼亞項目商轉前，漫長的燒錢期將持續考驗市場耐心，高波動風險不容忽視。

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