堅守價值投資策略 Longleaf基金強調企業真實現金流價值

由 Southeastern Asset Management 管理的 Longleaf Partners 近期發布了 2025 年第四季投資人信。雖然該基金在小型股投資領域經驗豐富，但在 2025 年第四季的表現略低於大盤，報酬率為 1.13%，相比之下 Russell 3000 指數與 Russell 2000 指數分別繳出 2.40% 與 2.19% 的成績。儘管如此，Longleaf 強調在市場波動期間，持有具備穩健自由現金流的公司，表現將優於追逐投機熱潮，並認為其持股的基本面發展優於實際股價表現。

近一年股價暴跌逾四成 清水紙業面臨嚴峻市場挑戰

在投資人信中，Longleaf 特別提到了其持股之一的清水紙業(CLW)。作為一家漂白紙板包裝產品的製造大廠，清水紙業(CLW)近期的股價表現相當疲弱。數據顯示，該公司股價在過去一個月下跌了 17.07%，若拉長至過去 52 週來看，跌幅更達到驚人的 46.90%。截至 2026 年 2 月 24 日收盤，清水紙業(CLW)的股價收在 14.38 美元，市值約為 2.31 億美元，顯示出市場對該公司的估值正面臨顯著修正。

避險基金大戶態度轉趨保守 持股機構數量呈現下滑趨勢

儘管 Longleaf 仍看好清水紙業(CLW)的中期自由現金流成長潛力，但市場整體機構投資人的信心似乎有所動搖。根據 Insider Monkey 的資料庫顯示，清水紙業(CLW)並未列入前 30 大最受避險基金歡迎的股票名單中。截至 2025 年第四季末，持有該公司股票的避險基金數量為 17 家，較上一季度的 20 家有所減少，反映出部分機構資金正在撤出。

相較傳統造紙產業 分析師認為AI概念股更具投資吸引力

雖然清水紙業(CLW)目前的估值可能偏低，且具備一定的投資潛力，但部分市場分析觀點認為，若考量風險與報酬的平衡，AI概念股可能提供更大的上漲空間與較低的下行風險。特別是在川普時代關稅政策與製造業回流趨勢的背景下，投資人更傾向於尋找能從這些宏觀趨勢中顯著受惠、且目前估值被低估的科技類股，而非傳統的造紙產業。

關於清水紙業(CLW)

清水紙業(CLW)主要從事優質生活用紙、母捲紙和漂白紙板的製造與供應。公司業務分為消費品以及紙漿和紙板兩個部門，向主要零售商（包括雜貨店、藥店及折扣店）供應自有品牌的紙巾產品，同時也為印刷商和包裝加工商生產漂白紙板。公司近期的戰略重心在於削減債務、優化資本項目以及提升營運成本效益。

昨日股市資訊

收盤價：14.38 美元

漲跌：-0.01 美元

漲跌幅：-0.07%

成交量：387,415 股

成交量變動：-3.62%

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