企業高層出售持股可能基於多種個人財務理由，但他們會自掏腰包買進自家股票，理由通常只有一個：確信股價被低估。內部人買進往往被視為管理層對公司前景充滿信心的強烈訊號，這正是ServiceNow(NOW)近期引發市場關注的焦點。

根據最新的證券交易委員會文件顯示，ServiceNow(NOW)執行長Bill McDermott計畫於2月27日買進價值300萬美元的公司股票。這是他在出售先前持股後，法規允許其買進新股的最早日期。與此同時，其他幾位高層也取消了原定的自動售股計畫。McDermott對此直言：「這對ServiceNow(NOW)而言，是一個世代難逢的時刻。」

併購疑慮導致股價修正，市場聚焦AI轉型成效

ServiceNow(NOW)的股價在今年初曾經歷顯著回跌，這主要受到整體軟體類股走勢疲軟的影響。這家公司最初以IT服務管理軟體起家，如今產品線已大幅擴展。去年公司宣布收購資安公司Armis和Veza，引發部分分析師擔憂買貴了，進而壓抑了股價表現。

針對市場疑慮，McDermott在法說會上向分析師保證，現階段的大型併購已告一段落，並打趣表示公司將會把市值「賺回來」。目前市場焦點已轉向生成式AI（Generative AI）如何顛覆軟體產業，尤其在Anthropic推出Claude Cowork及法律外掛程式後，投資人擔心傳統軟體服務可能被先進的AI模型取代，進而影響ServiceNow(NOW)未來的客戶成長與每股盈餘表現。

生成式AI成新引擎，合約價值上看10億美元

面對產業變革，McDermott正帶領ServiceNow(NOW)全面轉向「AI優先」策略。公司迅速將生成式AI整合至現有軟體中，其推出的Now Assist AI套件在2025年底已達到6億美元的年度合約價值（ACV），預計在2026年底前將突破10億美元大關。

高盛（Goldman Sachs）分析師預估，到本世紀末，AI代理（AI Agents）將佔據軟體即服務（SaaS）市場的大部分份額。未能適應此新技術的軟體公司恐將遭到淘汰。ServiceNow(NOW)正積極佈局，意圖透過其平台成為企業部署AI代理的核心樞紐。

搶佔AI代理主導權，打造控制塔匯聚服務

ServiceNow(NOW)的AI控制塔（AI Control Tower）平台旨在成為開發與部署AI代理的中心樞紐，這不僅涵蓋該公司自家的服務，也整合了第三方的應用。為了達成此目標，公司需要透過合作夥伴關係或併購來聚合多種服務。

目前這項策略已展現強勁動能，上個季度的交易量呈現季增三倍的成長態勢，合作夥伴數量亦持續增加。若ServiceNow(NOW)能成功確立其在代理式AI部署的中心地位，隨著企業擴大合約規模，公司未來的獲利能力有望在未來數年保持高速成長。

營收成長超預期，50億美元庫藏股計畫啟動

在財務數據方面，ServiceNow(NOW)表現依舊亮眼。第四季訂閱營收成長19.5%，優於管理層財測；剩餘履約義務（RPO）成長更達22.5%，顯示未來成長動能充沛。儘管管理層對2026年的訂閱營收成長指引為19.5%至20%（固定匯率計算），若扣除近期併購影響，看似略有放緩，但考慮到強勁的訂閱義務增長，此財測可能稍嫌保守。

為了提振股東權益，董事會已授權50億美元的股票回購計畫，其中包括20億美元的加速回購。考量到公司市值回落至接近1000億美元的水準，此回購規模相當可觀。加上營收成長與軟體業的營運槓桿效應，每股盈餘的成長幅度應能超越營收增幅。目前該股的預期本益比約為26倍，考量其近期獲利潛力，此估值水準對長期投資人而言具備相當吸引力。

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