美國醫療設備公司 CeriBell(CBLL) 在最新公佈的財報中繳出亮眼成績，執行長 Xingjuan Chao 表示，受惠於核心癲癇監測市場滲透率提升，加上獲得 FDA 新產品許可，公司潛在目標市場規模（TAM）已從 20 億美元大幅擴張至超過 35 億美元。該公司 2025 年全年營收達 8,910 萬美元，較前一年成長 36%，顯示其在神經監測領域的成長動能強勁。

第4季營收成長34%且全年毛利率維持88%高水準

CeriBell(CBLL) 公告 2025 年第 4 季營收為 2,480 萬美元，較去年同期的 1,850 萬美元成長 34%。其中，產品收入為 1,880 萬美元，訂閱服務收入則增至 600 萬美元。財務長 Scott Blumberg 指出，儘管部分受到中國產品關稅增加的影響，第 4 季毛利率仍達 87%，全年毛利率則維持在 88% 的高水準。截至年底，公司持有的現金、約當現金及有價證券總額為 1.593 億美元，財務體質穩健。

獲FDA許可助攻活躍客戶數增至647家

在營運擴張方面，CeriBell(CBLL) 截至年底的活躍客戶帳戶數達到 647 家，第 4 季淨增 32 家，全年共增加 118 家。公司將商業銷售版圖從 35 個區域擴大至 55 個，並獲得聯邦授權（FedRAMP high authorization），成功打入退伍軍人事務部（VA）醫院體系。此外，公司取得 FDA 對新生兒及兒科患者癲癇檢測的許可，以及譫妄演算法的 510(k) 許可和大血管阻塞(LVO)中風監測的突破性醫材認定，這些進展是推動市場規模倍增的關鍵。

2026年營收指引上看1.15億美元

展望未來，CeriBell(CBLL) 預估 2026 年全年總營收將落在 1.11 億至 1.15 億美元之間，代表年成長率約為 25% 至 29%。管理層預計在今年第 2 季全面推出新生兒和兒科產品，雖然 2026 年的營收貢獻預期較為溫和，但預計 2027 年後將產生更顯著的效益。公司預期 2026 年全年的毛利率將維持在 80% 左右的中段水準，並將持續平衡成長投資與現金流目標。

關稅與專利訴訟費用可能影響短期營運成本

儘管成長前景樂觀，CeriBell(CBLL) 也面臨部分挑戰。管理層指出，針對中國產地產品的關稅增加將影響毛利率，目前已透過越南製造進行緩解。此外，與 Natus 的專利訴訟相關法律費用預計將集中在 2026 年上半年。營運費用方面，第 4 季因商業投資、人力增加及上市櫃維持成本，從前一年同期的 2,910 萬美元增至 3,620 萬美元，導致單季淨損擴大至 1,350 萬美元，每股虧損 0.36 美元。

CeriBell(CBLL) 是一家專注於神經診斷與監測的醫療設備公司，提供快速應變的腦波圖（EEG）系統，透過 AI 演算法協助醫療人員偵測癲癇、譫妄及中風等神經重症。

美股個股資訊：

收盤價：19.9000

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成交量：268,810

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