營收成長超越預期，Workday 強攻 AI 代理應用，股價後市看俏！

企業雲端應用大廠 Workday(WDAY) 近期召開第四季財報會議，管理層揭示了公司發展的「第四章節」。執行長 Aneel Bhusri 表示將重返崗位，並將策略重心放在「代理式 AI（Agentic AI）」的創新上，同時維持人力資源(HR)和財務核心業務的穩定基礎。Bhusri 強調，公司的機會在於將確定性的企業紀錄系統與機率性的 AI 技術相結合，透過將 AI 嵌入受監管的工作流程中，重塑用戶體驗並提升業務流程自動化。

結合穩定核心與機率性 AI 重塑企業流程

Bhusri 指出，由於企業對於準確性、安全性和法規遵循的高度需求，現有的人力資源和 ERP 系統難以被輕易取代。Workday(WDAY) 的策略並非單純依賴 AI，而是將其建立在穩固的數據基礎之上。透過在受控管的流程中導入 AI，公司旨在提供更深度的洞察力並徹底改變業務操作模式，這被視為公司下一階段成長的關鍵驅動力。

打造企業級安全 AI 引擎並推出全新代理工具

產品與技術總裁 Gerrit Kazmaier 強調「企業級準確性」的重要性，警告若將大型語言模型直接連接企業數據而缺乏管控，可能會產生不受控的風險。Workday(WDAY) 正在構建基於 HR 和財務數據的「AI 上下文與工具引擎」。目前已有 12 個自行開發的角色型代理工具邁向全面上市，並有超過 400 家客戶正在使用。數據顯示，使用自助服務代理的客戶，其 HR 案件量減少了 25%，員工生產力提升了 20%。

客戶擴展強勁且彈性定價模式助攻變現

商務長 Rob Enslin 表示，Workday(WDAY) 的全球客戶數已突破 11,500 家，現有客戶的擴展仍是最大成長引擎。第四季與 Anthropic、Ally Financial 等公司的合作案中，約有一半涉及 AI 應用，且包含 AI 的擴展交易規模平均高出近 50%。此外，公司推出的「Flex Credits」彈性定價模式，讓支出與價值更緊密結合，目前已有埃森哲、Nike 等近 50 家客戶採用，預計這將成為 2027 會計年度下半年的重要營收動能。

第四季訂閱營收成長16%且現金流表現優異

財務長 Zane Rowe 公布第四季財務數據，訂閱營收達 23.6 億美元，較前一年同期成長 16%；全年訂閱營收為 88.33 億美元，成長 14%。第四季總營收為 25.32 億美元，年增 15%。獲利方面，第四季非 GAAP 營業利益率達 30.6%，表現亮眼。公司現金流強勁，全年營運現金流達 29.4 億美元，並在第四季回購了 15 億美元的股票，顯示管理層對公司財務體質的信心。

擴大 AI 投資力道將稍微壓抑短期利潤率

展望 2027 會計年度，Workday(WDAY) 預估訂閱營收將介於 99.25 億至 99.5 億美元之間，成長率約為 12% 至 13%。雖然公司維持中期 12% 至 15% 的成長目標，但短期內將採取「投資優先」的策略，加速在產品和市場推廣上的 AI 投資。管理層預期非 GAAP 營業利益率將維持在 30% 左右，雖仍致力於利潤擴張，但速度將較先前預期放緩，以換取 AI 世代的長線成長機會。

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