營收與獲利雙雙優於預期且自由現金流強勁

全球支付平台 Flywire (FLYW) 公布 2025 年第四季財報，繳出亮眼成績單。該季營收達到 1.527 億美元，在扣除匯率影響後年增率高達 32.6%，表現優於市場預期。財務長 Cosmin Pitigoi 指出，第四季營收較財測中位數高出近 8 個百分點，顯示公司在全球支付領域的強勁動能，且 GAAP 淨利已實現全年獲利，達 1,350 萬美元。

獲利能力顯著提升且 EBITDA 利潤率擴增

執行長 Michael Massaro 強調，公司已從單純追求成長轉型為具備多元化、韌性且獲利能力持續提升的企業。過去三年間，調整後 EBITDA 利潤率從接近 6% 大幅提升至 20%，第四季單季利潤率則為 16.6%，較前一年同期擴增 190 個基點。公司目前的自由現金流轉換率目標設定在 70% 至 75% 區間，顯示營運效率顯著優化。

2026 年展望樂觀預估營收雙位數成長

展望 2026 年，Flywire (FLYW) 預估扣除匯率影響後的營收成長率將介於 15% 至 21% 之間。這項預測已包含 B2B 業務遷移、克里夫蘭診所（Cleveland Clinic）業務放量以及收購 Sertifi 後的貢獻。儘管因支付處理量增加可能導致調整後毛利率年減 200 至 300 個基點，但預期毛利金額仍將維持中十位數（mid-teens）成長，EBITDA 利潤率預計將擴張至 22.5%。

鎖定 AI 自動化與垂直領域擴張策略

公司總裁 Rob Orgel 表示，2025 年淨新增約 750 家客戶，顯示各垂直領域與地區的需求強勁。未來的營運重點將放在加速產品與平台創新、建構可擴展的企業成長引擎，以及透過自動化與 AI 推動內部轉型。此外，管理層透露已開始測試穩定幣支付需求，並實際進行交易處理，展現對新興金融科技的積極佈局。

審慎看待簽證政策變動與總體經濟逆風

儘管營運表現優異，管理層仍對總體經濟保持審慎態度，特別是針對美國、加拿大與澳洲的國際學生簽證政策變化對教育收入的潛在影響。德意志銀行與摩根士丹利等分析師亦關注相關風險。對此，公司採取審慎的財測指引，並強調其多元化的業務模式與客戶關係的黏著度，能有效抵禦單一市場的波動風險。

Flywire 專注於全球支付與垂直領域軟體整合

Flywire Corp 提供安全的全球支付平台，為其客戶提供創新和簡化的流程，以更具成本效益和效率的方式接收對帳的國內和國際支付。該公司的解決方案建立在三個核心要素之上，即支付平台；由其深厚的行業專業知識支持的專有全球支付網絡和垂直特定軟體。

收盤價：11.24 美元

漲跌：+0.60 美元

漲幅：5.64%

成交量：4,056,678 股

成交量變動：118.67%

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