Black Stone Minerals (BSM) 在最新的季度財報會議中釋出明確的營運訊號，儘管 2025 年面臨產量下滑與油價波動的挑戰，但管理層將 2026 年視為關鍵轉折點。公司已簽署新的開發協議，預計大幅增加鑽探活動，並強調即便在當前市場環境下，仍具備維持穩健配息的能力，顯示對長期資產價值的信心。

簽署新開發協議鎖定未來鑽探量能

Black Stone Minerals (BSM) 管理層宣布與 Revenant Energy 和 Caturus Energy 達成新的開發協議，將約 50 萬英畝的土地納入開發計畫。根據規劃，到 2031 年，這些項目將推動每年至少 37 口總井（gross wells）的鑽探承諾，若計入合作夥伴 Aethon 的項目，總數將達到 50 口。聯合執行長 Fowler Carter 指出，Aethon 在 Shelby Trough 地區已有多口新井上線，日產量約 2,500 萬至 3,000 萬立方英尺，並預計在 2026 年第一季再增加 5 口新井，隨後至 2026 年底還有 18 口井的鑽探計畫。

第四季獲利穩健並維持配息發放

在財務表現方面，Black Stone Minerals (BSM) 2025 年第四季淨利為 7,220 萬美元，調整後 EBITDA 為 7,670 萬美元。雖然礦產與特許權使用費產量較前一季下降 11% 至每日 30,900 約當桶油當量（BOE），但公司仍宣布每單位配發 0.30 美元的季度現金股利，換算年化配息為 1.20 美元。財務長 Chris Bonner 強調，當季可分配現金流為 6,680 萬美元，覆蓋率為 1.05 倍，顯示在產量逆風下，公司仍致力於維持對股東的回報承諾。

展望2026年產量將呈現顯著成長

展望未來，Black Stone Minerals (BSM) 總裁 Taylor DeWalch 表示，雖然 2026 年全年的產量指引與前一年大致持平，但預期產量走勢將呈現「前低後高」的格局。管理層預期從 2025 年第四季到 2026 年第四季，產量將有穩健的實質成長，主要動力來自 Shelby Trough 和 Haynesville 擴展區的新開發項目。此外，公司將在 2026 年投入資金進行大規模的 3D 地震勘測，以優化未來的資產開發效益。

Black Stone Minerals LP 是一家石油和天然氣礦產公司。它擁有石油和天然氣礦產權益，佔資產基礎的絕大部分。其主要業務是積極管理現有的礦產和特許權資產組合，以通過收購額外的礦產和特許權權益來最大化其價值並擴大資產基礎。

股價資訊

收盤價：15.23

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成交量：706,524

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