美國太陽能龍頭大廠 First Solar (FSLR) 在週二盤後公布了第四季財報與未來展望，儘管營收表現優於市場預期，但由於公司發布的2026年營收指引遠低於華爾街預期，導致股價在盤後交易中重挫12.7%。公司管理層明確指出，川普政府執政下的許可審核延遲以及關稅政策的不確定性，是造成未來營運前景保守的主要原因。

第四季營收雖成長但獲利表現不如市場預期

根據財報數據顯示，First Solar (FSLR) 第四季淨利從前一年同期的3.931億美元（每股3.65美元）成長至5.209億美元（每股4.84美元）。營收方面，受惠於模組銷售量增加，較前一年同期成長11%，達到16.8億美元，優於分析師預期。然而，儘管獲利數據呈現年增長，但以GAAP會計準則計算的每股盈餘仍大幅低於市場預期，顯示公司在成本控制或營運效率上仍面臨挑戰。

2026年營收指引遠遜預期且恐低於2025年水準

市場最為關注的焦點在於公司對未來的悲觀預測。First Solar (FSLR) 預估2026年全年營收將落在49億至52億美元之間，這不僅遠低於FactSet分析師共識預期的61.6億美元，甚至可能低於2025年的52億美元總營收。在銷售量方面，公司預計模組銷售量為17.0至18.2 GW，相較於2025財年的17.5 GW銷售量，成長動能明顯停滯。這項疲弱的財測數據，是引發投資人恐慌性賣壓的主因。

川普關稅政策與審核延遲衝擊東南亞產能策略

在財報電話會議上，執行長Mark Widmar詳細解釋了下調指引的原因。他指出，川普政府上台後帶來的許可審核延遲是主要客戶面臨的逆風之一。此外，公司策略性地降低了東南亞工廠的產能利用率，Widmar形容此策略為「爭取時間以觀察關稅政策最終如何演變」。公司預計，川普的關稅政策將在2026年造成約1.25億至1.35億美元的財務衝擊，這直接影響了公司的獲利能力與產能規劃。

積極採取法律行動捍衛專利並布局新技術

面對市場競爭，First Solar (FSLR) 也採取了強硬的法律手段。Widmar表示，公司已向美國國際貿易委員會（ITC）提起訴訟，指控10家「總部位於外國的製造商」侵犯其TOPCon專利技術。在技術發展方面，公司宣布與Oxford Photovoltaics達成專利授權協議，將利用Oxford現有及申請中的專利，加速開發使用鈣鈦礦半導體（perovskite semiconductors）的光電太陽能設備，期望透過技術升級來維持長期的競爭優勢。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息