澳洲能源巨頭 Woodside Energy(WDS) 公布了2025年全年財報，儘管受到大宗商品價格疲軟的影響，導致稅後淨利出現雙位數下滑，但受惠於塞內加爾 Sangomar 資產的強勁表現，全年產量創下歷史新高。值得注意的是，公司展現了優異的成本控制能力，自由現金流成功由負轉正，顯示在市場逆風下的營運韌性。

商品價格疲軟拖累獲利表現，全年稅後淨利年減24%至27億美元

受到國際能源價格回落影響，Woodside Energy(WDS) 2025年全年稅後淨利（NPAT）為27.1億美元，較2024年的35.7億美元下滑24%。若扣除一次性項目，基本稅後淨利則為26.4億美元，年減幅度縮小至8%。這反映出即便產量增加，價格因素仍對獲利造成顯著壓力。

在營收方面，2025年營業收入微幅下滑1%至129億美元。關鍵原因在於平均實現價格從前一年的每桶油當量（boe）63.4美元，下跌5%至60.2美元。儘管如此，公司的稅息折舊及攤銷前獲利（EBITDA）保持穩定，維持在約92.8億美元的水準，EBITDA 利潤率甚至逆勢從70%微升至71%。

塞內加爾資產助攻產量創歷史新高，全年產出超越財測目標

儘管價格環境不佳，Woodside Energy(WDS) 在生產端卻繳出亮眼成績單。2025年全年產量達到1.988億桶油當量（MMboe），換算日產量約為54.5萬桶油當量，不僅超越公司原先的財測指引，更勝過2024年的產出水準。

這項紀錄的達成主要歸功於位於塞內加爾的 Sangomar 資產。該項目在全年大部分時間內都達到每日10萬桶的名義產能，且可靠度接近99%。光是 Sangomar 項目在2025年就貢獻了17億美元的 EBITDA，成為支撐公司整體獲利表現的關鍵支柱。

單位成本降低且營運現金流大增23%，自由現金流由負轉正

面對市場價格波動，Woodside Energy(WDS) 積極實施成本控制，成功將單位生產成本降低4%至每桶7.8美元。受惠於優異的營運表現、Sangomar 的貢獻以及較低的稅款支出，營運現金流較2024年大幅成長23%，達到71.9億美元。

更令投資人振奮的是，公司的自由現金流從2024年的負2.93億美元，強勢翻轉為正18.8億美元。這除了歸功於營運現金流的增長外，也受惠於出售 Greater Angostura 資產以及路易斯安那 LNG 項目與 Stonepeak 和 Williams 進行的交易收益。代理執行長 Liz Westcott 強調，自2022年合併完成以來，公司已向股東返還約110億美元的股息。

2026年產量指引出爐，路易斯安那LNG與Scarborough項目進展順利

展望未來，Woodside Energy(WDS) 預估2026年全年產量將介於1.72億至1.86億桶油當量之間，此預估值已將 Pluto 液化天然氣(LNG)一號產線預定於2026年第二季進行的大型歲修納入考量。

在重大項目進度方面，Scarborough 能源項目截至年底已完成94%，浮式生產裝置預計於2026年1月抵達現場，目標在2026年第四季運送首批 LNG 貨物。總投資額175億美元的路易斯安那 LNG 項目進度達22%，預計2029年產出首批 LNG。此外，Trion 項目截至年底已完成50%，目標於2028年產出首批石油。

關於 Woodside Energy(WDS)

Woodside 成立於 1954 年，以維多利亞時代的小鎮伍德賽德命名，是澳洲能源產業的先驅。公司早期的勘探重點從維多利亞的吉普斯蘭盆地轉移到西澳大利亞的卡那封盆地。 1984 年，西北大陸架首次生產液化天然氣。歷經股權變動，必和必拓和殼牌曾分別持有大量股份，隨後陸續減持或售出。目前 Woodside 已發展成為具有潛力成為全球液化天然氣槓桿率最高的公司之一。

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