惠普 HP(HPQ) 公布 2026 會計年度第一季財報，受惠於 Windows 11 換機潮與 AI PC 需求強勁，營收表現優於市場預期。然而，公司管理層警示記憶體成本急遽攀升，將對短期獲利能力造成壓力，預計全年度獲利表現將落在財測區間下緣。

營收年增7%優於預期，Windows 11換機潮帶動個人電腦業務強勁復甦

惠普 HP(HPQ) 第一季營收達到 144 億美元，較前一年同期成長 7%，主要動能來自個人系統部門（Personal Systems）的強勁需求。非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 0.81 美元，年增 9%。這份成績單顯示，隨著企業與消費者開始因應 Windows 11 更新週期進行硬體升級，PC 市場正從低谷回升，帶動公司營收重回成長軌道。

AI PC出貨佔比攀升至35%，攜手OpenAI佈局企業端應用

AI PC 成為推動惠普 HP(HPQ) 成長的關鍵引擎，本季 AI PC 在整體 PC 出貨量中的佔比已突破 35%，高於上一季的 30%。代理執行長 Bruce Broussard 指出，公司正透過推出如 HP EliteBoard G1a 等新產品擴大市佔率。此外，惠普宣布與 OpenAI 展開探索性合作，計畫試點 OpenAI Frontier，旨在將惠普推向企業 AI 部署的最前線，展現公司在未來工作（Future of Work）策略上的野心。

記憶體成本季增100%衝擊毛利，管理層坦言短期逆風嚴峻

儘管營收成長，但成本端卻面臨巨大挑戰。財務長 Karen Parkhill 透露，記憶體零組件成本較前一季大幅飆升約 100%，且預計未來幾個季度成本壓力仍將持續。這導致個人系統部門的利潤率在今年剩餘時間內，預計將低於長期目標範圍。為抵銷此衝擊，惠普已採取針對性的漲價措施，並加速產品配置調整與供應鏈多元化，試圖減緩毛利率受到的侵蝕。

維持全年度財測目標不變，惟預警獲利可能落在區間下緣

展望未來，惠普 HP(HPQ) 維持 2026 會計年度 Non-GAAP 每股盈餘 2.90 至 3.20 美元的財測目標，以及 28 億至 30 億美元的自由現金流預估。然而，考量到充滿變數的市場環境及記憶體成本逆風，管理層坦言最終結果可能更接近預估區間的低標（Lower end）。針對第二季，公司預估 Non-GAAP 每股盈餘將介於 0.70 至 0.76 美元之間。

持續執行庫藏股回購計畫，單季回饋股東金額超過6億美元

在資本配置方面，惠普 HP(HPQ) 重申將 100% 自由現金流回饋給股東的承諾。第一季公司透過股息發放與股票回購，共計向股東回饋超過 6 億美元。代理執行長 Bruce Broussard 強調，董事會的首要任務是尋找合適的領導者帶領惠普進入下一階段，目前新任 CEO 的遴選工作正在進行中，在此過渡期間，公司將維持營運紀律與決策的一致性。

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