Ryman Hospitality Properties(RHP)去年第四季業績亮眼，受惠於假日活動需求強勁，宣佈配發1.2美元股息，惟考量總體經濟不確定性，對今年展望維持審慎態度！

假日活動助攻第四季營收表現強勁

Ryman Hospitality Properties(RHP) 公布最新財報顯示，第四季表現優於預期，主要受惠於旗下飯店的假日活動受到市場熱烈迴響，以及納什維爾市中心娛樂場所的客流量優於預期。公司全年業績超過財測中位數，其中娛樂部門表現尤為突出。執行長 Colin Reed 指出，儘管去年充滿挑戰，但在排除 JW Desert Ridge 收購案的影響後，業績仍精準達成一年前設定的目標。特別是 Gaylord Opryland 和 Gaylord Rockies 兩處據點，均創下有史以來最佳的假日季節表現，顯示公司對資產的持續投資已成功吸引更多高端團體客戶。

團體訂房雖成長但財測維持保守

展望2026年，雖然目前的團體訂房需求健康，帳面上2026年的團體客房營收較前一年同期成長約6%，但管理層給出的財測相對保守。預估同店飯店每房可售客房收入（RevPAR）成長率中位數僅為2.5%。財務長 Mark Fioravanti 解釋，這主要反映了對總體經濟和政治環境不確定性的考量，特別是對於短期內的團體預訂、取消率以及散客需求採取較為審慎的看法。此外，第一季因受到冬季風暴影響及去年基期較高，預期RevPAR將持平。

娛樂部門雙位數成長與擴張計畫

公司的娛樂業務部門在第四季表現亮眼，營收成長近12%，調整後EBITDA成長近13%。這主要歸功於 Opry 100 週年慶祝活動帶動了創紀錄的演出場次和入場人數。Ryman Hospitality Properties(RHP) 正持續擴大其成長平台，包括計畫於2026年在拉斯維加斯開設與知名鄉村歌手 Luke Combs 合作的 Category 10 品牌據點，並計畫在奧蘭多環球影城附近開發第三個據點。公司認為現場娛樂資產在當前環境下極具價值，且成長潛力優於飯店業務。

財務結構穩健並宣布發放股息

在財務狀況方面，截至第四季末，公司擁有約4.71億美元的未受限現金，總可用流動資金接近13億美元。淨槓桿率為4.3倍，財務體質健康。信評機構惠譽（Fitch）近期將其評級調升至 BB，有助於降低利息成本。公司已成功將循環信貸額度擴增至8.5億美元，並將到期日延長至2030年。基於穩健的現金流，董事會宣布第一季每股配息1.20美元，將於2026年4月15日發放，展現公司維持將100%應稅收入回饋給股東的承諾。

透過資產升級持續搶占市占率

Ryman Hospitality Properties(RHP) 透過持續的資本支出提升競爭力，策略成效顯著。數據顯示，排除疫情期間，其同店投資組合相對於萬豪（Marriott）定義的競爭對手，在第四季取得了歷史最高的 RevPAR 指數，達到143%，較前一年同期大幅提升。公司正進行多項升級計畫，包括 Gaylord Opryland 的會議空間擴建及新運動酒吧 Foundry Field House 的開幕，預計這些投資將進一步鞏固其在大型會議市場的領導地位。

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