美國公共安全技術領導廠商 Axon Enterprise(AXON) 公布最新季度財報，展現出強勁的成長動能。公司憑藉結合軟硬體的生態系優勢，不僅在硬體銷售上表現優異，軟體服務更成為推動獲利的關鍵引擎。隨著人工智慧(AI)技術深入執法與公共安全領域，管理層對未來幾年的營運展望充滿信心。

Axon Enterprise訂單激增五成創新高，AI執法生態系帶動營收連八季高成長

Axon Enterprise(AXON) 財務數據表現驚人，第四季訂單成長率超過 50%，推動 2025 全年訂單總額突破 70 億美元，較前一年同期成長超過 40%。營收長 Josh Isner 強調，訂單量是公司最重要的績效指標，在經歷兩年約 20% 的高成長後，本季成長力道顯著加速，顯示市場需求依然強勁。

第四季營收達到 7.97 億美元，較前一年同期成長 39%，這是該公司連續第八個季度實現超過 30% 的營收成長。其中，軟體與服務營收成長 40% 至 3.43 億美元，聯網設備（如電擊槍、隨身攝影機）營收則成長 38% 至 4.54 億美元。這顯示客戶不僅採購硬體，更深度依賴其軟體平台進行證據管理與分析。

獲利能力穩健提升但須留意關稅影響

在獲利能力方面，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）較前一年同期大幅成長 46% 至 2.06 億美元，利潤率達 25.9%，優於市場預期。這主要歸功於營收規模擴大帶來的營運槓桿效益。不過，調整後毛利率為 61.1%，較前一季略有下滑，主要是受到關稅成本增加及產品組合變化的影響。

針對投資人關心的關稅議題，財務長 Brittany Bagley 表示，公司已在財測中納入新的 15% 全球關稅影響，採取較為保守的預估策略。雖然產品組合變化可能導致季度間的毛利率波動，但長期來看，隨著高毛利的軟體服務佔比提升，整體獲利結構將持續優化。

上調長期財測展望2028年營收衝60億美元

展望未來，Axon Enterprise(AXON) 對 2026 年給出了強勁指引，預計營收將成長 27% 至 30%，並維持約 25.5% 的調整後 EBITDA 利潤率。這是該公司歷年來進入新年度時最強勁的展望之一。儘管第一季通常是新訂單的淡季，但管理層預期全年營收將隨時間推移逐步擴大。

公司同時更新了長期財務模型，目標在 2028 年實現約 60 億美元的營收，並將調整後 EBITDA 利潤率提升至 28%。這意味著與目前水準相比，利潤率將有約 250 個基點的擴張空間。此外，公司也重申長期自由現金流轉換率達到 60% 的目標，並計畫將股權激勵造成的稀釋率控制在每年 2.5% 以下。

打造全球最大感測網路並深耕AI應用

執行長 Rick Smith 描繪了公司的戰略願景，致力於將 Axon 打造成「全球最大的感測網路供應商」，透過 AI 技術全面強化安全性與可靠性。他指出，隨著 AI 導致軟體開發成本下降，Axon 的全端（Full-stack）整合模式將具備更高的防禦壁壘。隱私保護與數據治理已成為客戶選擇 Axon 而非其他供應商的關鍵因素。

在產品創新方面，TASER 10 電擊槍的推廣成效顯著。Smith 提到，初步數據顯示 2025 年美國警民衝突導致的槍枝死亡人數可能出現實質下降，某大型郡警局在使用 TASER 10 及相關培訓後，警員開槍事件減少了 42%。此外，公司透過收購 Fusus、Prepared 和 Carbyne 等公司，積極佈局 911 調度系統與即時情資分享，進一步擴大其在公共安全領域的影響力。

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