上週全球股市在經歷了三週的平淡走勢後迎來反彈，以當地貨幣計算上漲了1.2%。其中，英國和歐洲股市表現亮眼，雙雙上漲2.4%，美股也上漲了1.9%，唯獨近期走勢強勁的日本股市小幅回跌0.5%。科技類股在經歷近期的劇烈波動後出現回穩跡象，加上美國最高法院上週五裁定川普（Trump）的大部分關稅政策違法，一度提振了市場情緒。然而，市場並未因此大肆慶祝，因為不確定性隨即而來。

川普祭出百分之十五新關稅應對法院裁決，實質稅率變動不大但市場不確定性仍存

雖然最高法院做出裁決，但川普隨即根據不同法條宣布徵收10%的全球關稅，並於週六將稅率提高至15%。由於在裁決前的平均關稅約為16%，因此整體關稅水準僅有小幅下降。這場關稅變局產生了新的贏家與輸家：中國等國家可能因關稅降低而受惠，但像英國這樣原本已協商至10%關稅的國家則可能受損，不過汽車和鋼鐵等產業的關稅則不受影響。值得注意的是，這些新關稅最多只能維持150天，這意味著川普可能會在夏季利用其他法條實施新一輪關稅，且法院並未對企業是否能退回先前被裁定違法的約1800億美元稅款做出裁示，這些因素都讓市場前景籠罩在新的迷霧中。

美國第四季GDP受政府關門影響趨緩，核心通膨回升致聯準會延後降息時程

在總體經濟數據方面，美國公布了延遲發布的第四季國內生產毛額（GDP）數據，季增年率為1.4%，低於市場預期，且較前一季的4.4%大幅下滑。儘管數據看似疲軟，但主要原因是受到政府關門影響，該事件導致成長率減少了約1個百分點，預計本季將會出現相應幅度的回升，顯示經濟的基本趨勢仍然保持韌性。

與此同時，聯準會（Fed）偏好的核心通膨指標在12月小幅升至3.0%，仍顯著高於2%的目標區間。考量到未來幾個月減稅政策可能支撐經濟成長，且目前利率已回到接近中性水準，最新的聯準會會議紀要證實，央行並不急於進一步降息。市場目前預期下一次降息要等到6月，屆時聯準會將由新的領導層掌舵。

地緣政治風險推升油價單週大漲，市場觀望美伊緊張局勢後續發展

地緣政治方面，儘管美國在該地區進行了大規模軍事集結，且川普表示未來10天將決定美國是否攻擊伊朗，但股市對此反應相對冷靜。目前唯一顯著反映此風險的資產是油價，上週進一步上漲6%至每桶72美元。市場的淡定主要源於近期中東衝突對金融市場影響有限的經驗。然而，若美國發動攻擊導致伊朗封鎖荷姆茲海峽，油價勢必會飆升，但在全球經濟具備一定應對能力的背景下，對市場的衝擊可能仍在可控範圍內。

英國經濟數據喜憂參半，通膨放緩但失業率攀升至百分之五點二

將目光轉向英國，近期發布的經濟數據呈現多空交雜的局面。2月份的企業信心延續了上個月的漲勢，12月的零售銷售也意外強勁。隨著預算案的陰霾散去、通膨回落，加上3月可能進一步降息，經濟成長有望回溫。然而，勞動市場持續疲軟，就業人數緩慢下降，失業率已從去年夏天的低點4.0%顯著攀升至5.2%。好消息是，這有助於抑制薪資增長，民營企業的薪資成長率已放緩至3.4%，接近符合2%通膨目標的水準。1月份的核心通膨率降至3.1%，整體通膨率降至3.0%，預計春季通膨將進一步回落至目標附近。

全球投資人屏息以待輝達公布財報，國情咨文將牽動美股板塊走勢

展望本週，市場將迎來消息面的關鍵時刻。雖然沒有重大的經濟數據發布，但週三**輝達(NVDA)**的財報將成為全球投資人關注的焦點，這將直接影響科技類股的後續走勢。此外，美伊談判的進展、川普週二發表的國情咨文演說，以及英國高頓（Gorton）和丹頓（Denton）補選後可能引發對施凱爾（Starmer）領導權的挑戰，都將是左右市場情緒的重要變數。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息