營收年增123%受惠新款休旅車交付，調整後每股虧損高於市場預期

美國純電動車製造商Lucid(LCID)於週四盤後公布第四季財報，數據呈現喜憂參半的局面。受惠於Gravity SUV休旅車產能提升，公司第四季營收達到5.227億美元，不僅優於彭博社預估的4.594億美元，更較前一年同期大幅成長123%。然而，獲利能力仍面臨挑戰，單季調整後每股虧損為3.08美元，高於市場預期的2.68美元；調整後EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘）虧損則擴大至8.747億美元。受此消息影響，Lucid(LCID)盤後股價一度下跌4%。

2026年產量目標鎖定2.7萬輛，品質驗證未過導致去年產量微幅下修

展望未來，Lucid(LCID)設定2026年產量目標為2.5萬至2.7萬輛，這意味著隨著Gravity SUV銷售改善，產量成長率將接近40%。公司臨時執行長Marc Winterhoff表示，未來的重心將放在營運與財務紀律，並致力於邁向獲利。不過，在回顧2024年表現時，公司發現有538輛車未通過最終品質驗證流程，因此將第四季產量數據修正為7,874輛，全年總產量修正為17,840輛。這些未過關的車輛將於2026年完成驗證，而全年的交車數據則維持15,841輛不變。

全年現金消耗達38億美元，沙烏地主權基金持股近六成提供強大金援

財務體質方面，Lucid(LCID)在2025年全年的自由現金流消耗達38億美元，其中第四季消耗了12.4億美元，兩者皆較前一年增加。截至季末，公司持有的現金及約當現金為9.978億美元，總流動資金則為46億美元。雖然現金消耗速度引發市場關注，但Lucid(LCID)背後擁有實力雄厚的大股東支持。沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）目前持有該公司約58%的股份，自2018年以來已累計投資約90億美元，為公司的營運資金提供重要保障。

攜手Uber進軍自駕計程車市場，分析師指獲利關鍵在於成本控制

除了專注於造車，Lucid(LCID)近期在策略佈局上動作頻頻。公司於1月展示了自駕計程車概念，宣布與Uber(UBER)展開合作，預計Uber(UBER)將採購2萬輛基於Gravity SUV平台打造的車輛，並搭載Nuro的自動駕駛軟體。儘管面臨聯邦電動車稅收抵免取消的逆風，Benchmark分析師仍維持買入評級，指出未來的觀察重點在於Gravity SUV量產後的毛利率表現及成本控制能力，並預估公司可能要到2026至2027年，隨著產量增加與成本下降，才較有機會實現獲利。

Lucid Group Inc 是一家技術和汽車公司，致力於開發下一代電動汽車 (EV) 技術。作為一家垂直整合的企業，該公司使用自有的設備和工廠，在內部製造電動汽車、動力總成和電池系統。

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