**Helix Energy Solutions(HLX)** 於2025年第四季法說會中釋出正面訊號，管理層預期2026年自由現金流將持續增長，資產負債表上的現金部位充裕。針對資金運用策略，執行長 Owen Kratz 表示，目前市場上存在具吸引力的併購機會，董事會與管理層正積極評估各項選擇。考量到執行長即將退休，未來的資本配置決策（如併購或股票回購）將會納入新任執行長的意見，確保經營策略的延續性與共識。

北海市場活動顯著回溫且轉向除役工程

營運長 Scott Sparks 指出，相較於2025年的疲軟表現，2026年北海市場的活躍度將大幅提升。市場需求出現結構性轉變，主要的業務動能已轉向除役工程（Decommissioning），**Helix Energy Solutions(HLX)** 已成功取得多項大型除役專案。旗下的「Seawell」與「Well Enhancer」兩艘工作船預計將迎來非常繁忙的作業季節，目前的訂單能見度已延伸至2027年，顯示該區域市場復甦力道強勁。

機器人業務受惠於挖溝工程費率提升

在機器人業務方面，公司預期油氣相關業務將持平或微幅下滑，主因是將「GC II」從亞洲調往北海以執行挖溝合約。然而，挖溝活動（Trenching）整體呈現增長趨勢，且費率較前一年同期有所提升。隨著跨區域的資產調度與部署順利進行，管理層認為這將為2027年及其後的營運奠定良好基礎，特別是在離岸風電與海纜鋪設相關領域的應用。

巴西市場穩健與Q7000船隊動態配置

巴西目前是 **Helix Energy Solutions(HLX)** 最強勁的市場，旗下的「SH1」與「SH2」皆與巴西石油公司（Petrobras）簽訂了長期合約，營收來源穩定。「Q7000」工作船與殼牌（Shell）的合約將持續至4月或5月，後續動向備受關注。公司正積極評估巴西及西非的機會，若巴西後續合約未如預期敲定，該船隻可能會轉往非洲，目前在奈及利亞市場已接近取得合約階段。

歲修排程將影響2026與2027年部分產能

財務長 Erik Staffeldt 說明了未來的入塢維修（Dry Docks）計畫對營運的影響。回顧2025年，「Q7000」、「Q5000」與「Q4000」皆進行了歲修。展望2026年，「SH1」將暫時停止服務進行維修，這將對當年度業績產生一定影響。至於2027年，「SH2」預計於年初進行歲修，而「Seawell」與「Well Enhancer」的維修則安排在淡季進行，旨在將對 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）的衝擊降至最低。

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