知名工作靴與戶外鞋大廠 Rocky Brands(RCKY) 公布2025年第四季財報，繳出令人驚豔的成績單。受惠於直接面對消費者（DTC）通路的強勁需求，以及旗下品牌 XTRATUF 的爆炸性成長，公司單季營收創下三年來最佳增速。儘管面臨關稅挑戰，管理層對2026年展望依然樂觀，預期將透過增加行銷投資延續成長動能。

Rocky Brands第四季營收成長逾9%創三年新高，零售通路表現強勁

Rocky Brands(RCKY) 第四季淨營收達到1.397億美元，較前一年同期成長9.1%，這是該公司全年度最高的單季成長率，也是過去三年來的最佳表現。營運長兼財務長 Thomas Robertson 指出，成長的主要動力來自零售部門，該部門營收大增30.8%，達到5700萬美元，延續了去年同期15.1%的成長態勢。

相較於零售通路的火熱，批發通路銷售額為7960萬美元，較前一年同期小幅下滑2.1%；合約製造業務則持平於320萬美元。儘管面臨高關稅和消費者信心波動等產業逆風，公司憑藉強大的產品力與通路策略，成功在年底繳出優異成績單，展現出強勁的營運韌性。

旗下品牌XTRATUF與Muck電商銷量翻倍成長

公司旗下品牌表現呈現兩極化，其中以 XTRATUF 表現最為亮眼。執行長 Jason Brooks 強調，受惠於假日購物季的強勁需求，XTRATUF 成為成長最快的品牌，其電子商務通路的成長率接近三位數。特別是與《芝麻街》聯名推出的兒童產品大受歡迎，為快速成長的兒童業務增添了新動能。

Muck 品牌作為公司最大的營收來源（年營收超過1億美元），透過成功的線上促銷活動和有利的天氣因素，同樣取得了強勁成長。Durango 和 Georgia Boot 品牌則因訂單時間點和通路差異，表現互有漲跌。整體而言，公司對數位行銷和社群媒體的投資獲得了顯著回報。

2026年營收目標成長6%，獲利集中於下半年

展望2026年，Rocky Brands(RCKY) 預計營收將較2025年成長約6%，其中零售部門的成長速度將持續優於批發部門。在獲利方面，每股盈餘（EPS）成長率預計落在10%至15%之間（low teens），但獲利成長將主要集中在下半年，特別是第四季。

財務長 Robertson 坦言，公司將在2026年上半年面臨約1000萬美元的關稅影響（主要來自IEEPA關稅），其中80%的影響會發生在第一季。儘管如此，公司預期全年毛利率將與2025年持平。隨著債務水準下降，利息支出預計將進一步減少，但減幅將較2025年溫和。

增加行銷預算以擴大市佔率

為了支撐營收成長目標，Rocky Brands(RCKY) 計劃在2026年增加行銷支出，這將導致銷售及管理費用（SG&A）總金額上升。不過，若以佔營收百分比來看，預計將比2025年改善約80個基點，顯示營運槓桿效益將逐漸顯現。

管理層表示，雖然關稅與總體經濟環境仍存在不確定性，但目前尚未觀察到消費者行為有顯著變化。公司將持續優化供應鏈採購策略，以減輕關稅衝擊，並透過加大對數位通路和品牌行銷的投資，確保在競爭激烈的鞋類市場中保持領先地位。

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