**暫停現金股利發放以保留資金償還債務**

為了進一步優化資產負債表，全美最大休閒車零售商 Camping World (CWH) 宣布暫停發放股息。公司管理層指出，這項艱難的決策是基於超額稅務分配的可用性降低、公司目前將重心轉向削減債務，以及近期稅法變更帶來的影響。截至第四季末，公司帳上現金及約當現金為 2.15 億美元，長期債務總額則高達 14.72 億美元。值得投資人留意的是，公司正積極改善財務結構，預計 2025 年底的淨債務槓桿率將從 2024 年底的 8.1 倍大幅改善至 5.7 倍。

**二手車銷售強勁難敵獲利虧損擴大**

第四季財報呈現喜憂參半的局面，新車與二手車市場表現兩極。Camping World (CWH) 第四季新車銷量下滑 7.1%，且平均售價微幅下跌 0.9%，導致新車營收衰退 8%。反觀二手車業務表現亮眼，銷量逆勢成長 13.8%，帶動二手車營收成長 11.0%。整體營收雖年減 2.5% 至 11.7 億美元，仍比市場預期高出 1,000 萬美元。然而，受到新車毛利大減 1,930 萬美元、金融保險利潤縮水及其他毛利下滑影響，整體毛利下降 10.3%。最終淨損擴大至 1.091 億美元，每股虧損 0.73 美元，表現遜於華爾街預期。

**考量宏觀經濟因素並發布未來獲利指引**

展望未來營運，Camping World (CWH) 預測 2026 年的調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）將介於 2.75 億至 3.25 億美元之間。這項財測指標已經納入了休閒車（RV）產業當前的流行趨勢，同時考量了消費者利率走勢、消費者信心指數、勞動力市場變化、同業競爭動態，以及其他可能影響整體市場需求的關鍵總體經濟因素。

**全美最大休閒車經銷商股價資訊**

Camping World (CWH) 是美國領先的休閒車（RV）服務供應商，致力於為車主提供全方位的解決方案。公司營運分為「Good Sam 服務和計劃」與「房車和戶外零售」兩大部門，其中零售部門貢獻最大營收，業務涵蓋新舊房車的銷售與融資、維修保養服務、零件配件安裝及相關保險計劃。昨日收盤價為 10.85 美元，下跌 3.81%，成交量 3,798,893 股，成交量較前一日明顯放大 85.23%。

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