專注於服務中小企業與新創公司的雲端基礎設施供應商 DigitalOcean(DOCN) 公布了2025年第四季財報，不僅營收年增率回升至18%，更釋出強勁的未來展望。公司管理層表示，隨著AI推論需求的爆發，公司已成功從單純的開發者雲端轉型為支援AI代理人系統（Agentic AI）的平台。

DigitalOcean(DOCN) 在2025年第四季營收達到2.42億美元，全年營收來到9.01億美元，並於12月正式突破10億美元的年化營收運轉率（Run Rate）。執行長Padmanabhan T. Srinivasan強調，這不僅是里程碑，更是公司結構性轉變的證明。公司預估2026年營收成長將達21%，並在2027年進一步加速至30%，顯示其在AI浪潮中已找到明確的獲利模式。

AI客戶營收激增150%成為核心成長引擎

過去被視為利基市場的開發者雲端服務，如今已演變為高成長的AI運算平台。財報數據顯示，DigitalOcean(DOCN) 的AI客戶年度經常性收入(ARR)在第四季達到1.2億美元，年增率高達150%，佔總ARR的12%。這顯示公司不再只是提供虛擬主機，而是成為AI原生企業部署生產級應用首選的平台。

值得注意的是，這些AI營收並非僅來自單純的GPU租賃。管理層指出，70%的AI客戶營收來自於推論服務或核心雲端產品。這代表客戶不僅租用算力，更深度使用其儲存、資料庫與網路服務，構建完整的AI應用生態，這為公司帶來了比單純硬體租賃更高的黏著度與利潤。

百萬美元級大客戶零流失率展現平台黏著度

過往市場擔憂隨著客戶規模擴大會離開 DigitalOcean(DOCN) 轉向大型公有雲，但最新數據打破了此一迷思。財報顯示，年貢獻超過100萬美元的客戶群體，其營收年增率高達123%，且在過去12個月的流失率（Churn Rate）為0%。

這群被稱為「數位原生企業」（DNEs）的客戶，已成為推動公司成長的主力。這類客戶的淨留存率（NDR）顯著高於平均水準，隨著客戶規模擴大，NDR也隨之提升。這證明了公司針對大型客戶推出的優化服務策略奏效，成功將過往被視為限制的大型客戶轉化為成長動能。

產能擴張計畫支撐未來兩年營收加速

為了滿足強勁的AI推論需求，DigitalOcean(DOCN) 宣布將在2026年新增31百萬瓦（MW）的資料中心產能。財務長W. Matthew Steinfort指出，這些新產能將分批上線，雖然短期內會因租賃與設備折舊對毛利率造成些許壓力，但這是為了支撐2026年下半年至2027年營收加速的必要投資。

公司預計隨著新產能投入營運並提高利用率，2026年第四季的營收年增率將超過25%。這種「先投資、後收割」的策略，是基於目前市場上AI推論需求遠大於供給的現況，且公司強調這是基於已承諾的產能所做的保守預估，並未過度押注未知的期貨。

財務紀律嚴明且現金流維持健康水準

在積極投資AI基礎建設的同時，DigitalOcean(DOCN) 仍保持了嚴謹的財務紀律，並未陷入盲目的軍備競賽。2025年全年調整後EBITDA利潤率維持在42%的高水準，調整後自由現金流利潤率亦達19%。

展望未來，公司目標是在2027年達成「Rule of 50」的卓越指標（即營收成長率加自由現金流利潤率大於50%）。管理層強調，成長與財務紀律並非取捨關係，公司將透過租賃融資等工具靈活調度資金，在不犧牲資產負債表健康的前提下，追求最大化的股東回報。

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