**突破10億美元營收年率里程碑，營收成長加速且獲利能力維持高檔**

雲端基礎設施供應商DigitalOcean(DOCN)於2025年第四季繳出亮眼成績單，單季營收年增18%，帶動全年總營收達到9.01億美元。公司更在12月正式突破10億美元的營收年率（Run Rate）里程碑。這家過去以服務中小企業開發者聞名的公司，不僅成功扭轉了成長放緩的局勢，更展現了強勁的獲利韌性，全年調整後EBITDA利潤率達42%，調整後自由現金流利潤率維持在19%。這顯示公司在擴大資本支出投入AI基礎設施的同時，仍嚴格控管財務紀律，打破了高成長必須犧牲獲利的迷思。

**轉型AI原生平台成效顯著，不僅是單純出租GPU而是提供完整推論雲服務**

DigitalOcean(DOCN)執行長Padmanabhan T. Srinivasan強調，軟體產業正經歷結構性轉變，從過去以席次計費的SaaS模式，轉向以代幣（Token）計費的AI代理（Agentic）系統。面對輝達(NVDA)與AMD(AMD)的硬體競賽，DigitalOcean(DOCN)選擇了一條不同的路：專注於「AI推論（Inference）」而非模型訓練。公司致力於打造垂直整合的AI雲端平台，不只是單純出租GPU算力，而是提供整合網路、儲存、資料庫與資安的完整解決方案。這種策略成功吸引了如Character.AI和Hippocratic AI等具備實際營收規模的AI原生企業，證明其平台能滿足生產級工作負載的需求。

**AI客戶營收激增150%成新動能，大型企業客戶支出成長超越市場平均**

財報數據顯示，AI已成為推動公司成長的核心引擎。截至第四季，AI客戶的年度經常性營收(ARR)達到1.2億美元，較前一年同期大幅成長150%，佔總ARR的12%。值得注意的是，這其中有70%的營收來自於推論服務與核心雲端產品，而非低利潤的裸機GPU租賃。此外，年支出超過100萬美元的大型客戶群體展現驚人黏著度，其ARR年增率高達123%，且在過去12個月內的流失率（Churn）為0%。這打破了市場對於客戶規模擴大後會離開DigitalOcean(DOCN)平台的擔憂，證實了大型數位原生企業正在該平台上擴大部署。

**調升2026年營收財測指引，數據中心產能擴充將推動長期現金流增長**

展望未來，管理層對成長前景充滿信心，並上調了財測指引。CFO Matt Steinfort預計2026年全年營收成長率將落在19%至23%之間（中位數為21%），並預期在2026年第四季退出時的成長率將超過25%。這主要受惠於今年將上線的31百萬瓦（MW）新數據中心產能。公司更進一步預測，在現有承諾的產能全數利用下，2027年營收成長率將達到30%，屆時將成為符合「50法則」（營收成長率加自由現金流利潤率大於50）的優質軟體公司。雖然短期內因新產能折舊將對毛利率造成些許壓力，但長期而言將帶來顯著的現金流回報。

**個股簡介與交易資訊**

DigitalOcean Holdings Inc 是一個雲計算平台，專為開發人員、初創企業和中小型企業提供按需基礎設施和平台工具。該集團在北美、歐洲、亞洲等地皆有業務，近期積極轉型為服務AI原生企業的雲端平台。

**DigitalOcean(DOCN) 前一交易日股市資訊**

* **收盤價**：62.7400 美元

* **漲跌**：上漲

* **漲幅**：5.91%

* **成交量**：7,346,718 股

* **成交量變動**：增加 8.66%

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