統一集團旗下貿易商德記(5902)今日最新公布2025年財報，全年稅後純益達2.1億元，年增10.5%，每股純益（EPS）為2.24元。董事會同步決議擬配發現金股利1.65元，配發率達73.6%，以昨日收盤價39.85元計算，現金殖利率約為4.1%。這份成績單顯示公司在獲利成長的同時，維持高配息政策回饋股東。

獲利雙位數成長與配息政策

德記(5902)在2025年繳出獲利年增一成的佳績，主要歸功於持續深耕食品飲料代理領域及內部組織優化。公司確立「長期、穩定、發展」的方針，透過與策略夥伴建立通路經營創新，成功提升獲利能力。此次配息1.65元，配發率超過七成，顯示公司現金流充沛且願意與股東分享營運成果，對於偏好穩定收益的投資人具備一定吸引力。

旗下品牌營運重點與拓展計畫

在業務拓展方面，德記(5902)揭露了旗下代理與自有品牌的新動向。開喜烏龍茶將結合宗教與賽事活動推廣；優菓甜坊則新增常溫品項並投入異國風味甜湯；植物奶產品將開發更多元應用。此外，代理的日本NIJIYA品牌將持續引進日本各地特色水果風味啤酒及乳冰系列，試圖透過產品線多元化來挹注未來營收動能。

近期營收動能轉弱需留意

儘管去年獲利表現亮眼，但觀察近期營收數據，德記(5902)面臨短期逆風。2026年1月營收為2.09億元，年減9.67%，延續了去年12月年減7.53%的下滑趨勢。相較於去年11月雙位數成長的表現，近兩個月營收動能明顯趨緩，投資人需密切觀察新產品策略能否在接下來的季度扭轉營收衰退的局面。

德記(5902)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

**基本面亮點**

德記(5902)隸屬於統一集團，主要業務涵蓋通路銷售、物流服務及品牌代理，代理知名品牌如星巴克（罐裝）、開喜等。目前本益比約18.7倍，現金股利殖利率達4.1%。雖然2025年獲利成長，但近月營收表現轉弱，2026年1月營收2.09億元，年減9.67%，加上去年12月亦呈年減，顯示短期業績成長動能面臨挑戰，後續需觀察新產品線是否能帶動營收回溫。

**籌碼與法人觀察**

觀察近期籌碼分布，德記(5902)股權結構相對集中，官股持股比率約7.68%。外資近期買賣超動作不大，2月24日小幅買超4張。值得留意的是，主力籌碼近期呈現調節態勢，近5日主力買賣超佔比為-12.8%，近20日則為正向5%。由於成交量能相對偏低，買賣家數差變化較大，顯示籌碼流動性較低，投資人進出時需注意流動性風險。

**技術面重點**

從近60日K線觀察，德記(5902)股價自去年12月高點約45元附近一路震盪走低，目前來到39.85元水位。股價目前位於短中長期均線之下，呈現空頭排列或低檔盤整格局。近期成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚。雖然財報利多公布，但股價上方仍面臨月線與季線的反壓。短線需觀察能否站穩39-40元整數關卡支撐，若量能無法有效放大，反彈空間恐受限。

總結

德記(5902)2025年獲利與配息表現穩健，4.1%的殖利率提供下檔保護。然而，近兩個月營收年增率轉負，加上主力近期偏向調節，技術面仍處於修正格局。投資人後續應聚焦新產品對營收的實質貢獻，以及成交量是否能回升以帶動股價築底。

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