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美國房地產科技公司 Offerpad(OPAD) 近日公布 2025 年第四季財報，雖然房市環境仍然嚴峻，但公司透過削減庫存與產品多元化策略，正積極改善體質。管理層明確喊出 2026 年底單季成交量達 1,000 筆的目標，並預期年內實現調整後 EBITDA 轉正，展現對營運回穩的信心。
從單一現金收購轉向四大解決方案平台
執行長 Brian Bair 強調，Offerpad(OPAD) 已不再是單純的現金收購公司，而是轉型為提供四大解決方案的房地產平台。除了核心的現金報價（Cash Offer）外，還整合了現金報價市場（Cash Offer Marketplace）、經紀服務以及裝修業務（RENOVATE）。
這項轉型策略旨在讓公司能從不同資本密集度的交易中獲利。特別是裝修部門表現亮眼，2025 年營收達 2,700 萬美元，較前一年同期大幅成長約 50%，顯示擴展 B2B 合作夥伴的策略已見成效，不再僅是依賴單一解決方案。
第四季營收1.14億美元且流動資金充裕
財務長 Peter Knag 指出，2025 年第四季營收為 1.14 億美元，共售出 312 戶房屋；全年營收則來到 5.68 億美元，售出 1,591 戶。第四季毛利率維持在 7% 水準，調整後 EBITDA 虧損為 690 萬美元。若排除一次性重組費用，基礎營運表現與上一季持平。
值得注意的是，公司財務體質保持穩健，截至第四季末總流動資金超過 5,500 萬美元。若計入 2026 年第一季完成的 1,800 萬美元增資，總流動資金已突破 7,000 萬美元，這筆資金將為後續擴大交易量提供充足的靈活性。
預期2026年內實現調整後EBITDA轉正
展望 2026 年，管理層預估第一季將反映季節性淡季，營收介於 7,000 萬至 9,500 萬美元之間，房地產成交量約 250 至 300 筆。然而，管理層將此視為營運谷底，隨著新產品線發酵，目標在 2026 年底前將單季交易量拉升至 1,000 筆的水準。
財務長明確表示，隨著交易量回升與成本控制奏效，Offerpad(OPAD) 預計在今年內達成調整後 EBITDA 轉正的關鍵里程碑。未來的成長曲線預計呈現線性上升，從目前的月均 100 筆交易，逐步增長至年底的月均 300 筆以上。
房市庫存優化與AI技術導入提升效率
面對高利率與房源受限的市場挑戰，Offerpad(OPAD) 採取「重質不重量」策略，嚴格控管收購風險。目前未簽約的陳舊庫存已降至 60 戶以下，庫存健康度大幅提升。除兩戶外，年底所有庫存預期皆能獲利。
此外，公司積極導入 AI 技術優化定價模型，利用過去十年累積的數據提升轉換率。管理層認為，雖然房市流動性尚未完全恢復，但透過多元化的買家媒合與精準定價，以及將營運費用從 2022 年以來大幅削減超過 1.4 億美元，公司已具備應對市場波動的韌性。
