獲利銳減與高層交棒，Boise Cascade發布首季保守財測

Boise Cascade(BCC)公布2025年第四季財報，受市場挑戰與一次性法律費用影響，淨利較前一年同期大幅下滑。公司同時宣布執行長交接計畫，並預估2026年第一季建材分銷業務(BMD)的EBITDA將落在4500萬至5500萬美元之間，顯示短期營運展望仍趨於保守。

營收與獲利雙雙衰退，利潤率受壓

2025年第四季合併營收為15億美元，較前一年同期下降7%。淨利僅870萬美元(每股盈餘0.24美元)，遠低於去年同期的6890萬美元(每股盈餘1.78美元)。公司指出，兩大核心業務建材分銷(BMD)與木製品部門的EBITDA皆呈現下滑，顯示在定價壓力與需求疲軟的環境下，利潤率正面臨嚴峻考驗。

首季銷售步調放緩，關注利潤率表現

財務長Kelly Hibbs預估，2026年第一季BMD部門的EBITDA將介於4500萬至5500萬美元，木製品部門則預計為2500萬至3500萬美元。他亦提醒投資人，目前的每日銷售步調較第四季約下滑6%，並預計BMD毛利率將落在14.25%至15%區間，顯示市場需求復甦仍需時間觀察。

執行長交棒與持續的資本配置策略

現任執行長Nathan Jorgensen宣布退休，將由營運長Jeff Strom接任，強調這是經過深思熟慮的接班計畫。儘管獲利下滑，公司仍維持資本回報承諾，包括全年增加5%股息及回購超過1.8億美元股票。新任執行長Strom表示，將持續透過收購與產能投資，專注於長期住宅建設需求的成長機會。

法律訴訟與氣候因素構成短期逆風

財報中揭露了一筆600萬美元的法律費用，涉及佛羅里達州分銷設施的合規調查。此外，管理層指出大宗商品價格波動及季節性需求疲軟仍是主要挑戰，年初的惡劣天氣也一度影響營運，造成銷售天數損失。投資人應留意相關外部因素對短期營運的潛在干擾。

Boise Cascade(BCC)是北美主要的工程木製品(EWP)與膠合板生產商，同時經營大規模的建材分銷業務。公司生產包括層壓單板木材(LVL)、工字托樑等產品，批發業務則涵蓋膠合板、壁板、門窗與絕緣材料等，大部分營收來自建材分銷部門。

收盤價：80.5400

漲跌：-1.59

漲跌幅(%)：-1.94%

成交量：878,772

成交量變動(%)：93.09%

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