摩根士丹利發布最新研究報告指出，受惠於App Store營收成長加速以及Mac系列產品需求強勁，蘋果(AAPL)的營運表現正重拾動能。分析師引用Sensor Tower數據顯示，App Store二月份的營收表現優於一月，且特定AI應用的爆紅意外帶動了Mac硬體的銷售需求，顯示蘋果在服務與硬體端皆有亮點。

二月App Store營收年增率攀升至9%優於預期

摩根士丹利分析師Erik Woodring在報告中表示，蘋果(AAPL)的App Store營收成長在二月份出現明顯加速。截至目前為止，該月營收較前一年同期成長了9%。若深入分析數據，二月份的成長率較一月份加速了230個基點。分析師預估，若三月份的成長符合正常的季節性趨勢，整個三月季度的App Store營收將年增8%至8.5%，符合摩根士丹利預估的年增8%目標。

中國與美國市場表現回溫帶動整體成長

從區域市場來看，中國與美國兩大主要市場在二月份的表現皆較一月有所改善。數據顯示，中國市場營收年增4%，擺脫了一月份衰退1%的低迷態勢；美國市場則年增3%，優於先前的2.6%成長率。相較之下，日本市場表現疲軟，二月份年減約1%，低於一月份的持平表現。不過，世界其他地區仍維持強勁動能，年增率高達22%，較一月份的19%大幅提升了340個基點。基於上述數據，分析師維持對三月季度服務營收年增13.5%的預測不變。

AI應用OpenClaw推動Mac交貨等待期拉長

在硬體方面，Woodring觀察到Mac產品的交貨時間（Lead times）正在顯著拉長，這主要歸功於一款名為OpenClaw（又稱Moltbot）的人工智慧代理程式爆紅。截至2月19日，美國地區大多數Mac產品的交貨等待期介於2至4週之間。其中，Mac Studio的等待期長達27天，搭載M4晶片的MacBook Pro與Mac Mini則分別需要等待23天與19天。

本地端AI運算需求成為推升硬體銷量關鍵

分析師強調，Mac交貨時間的延長並非整體個人電腦(PC)市場復甦的訊號，因為非Mac陣營的PC交貨時間並未出現正向反轉跡象。這波需求主要來自於Mac特定的優勢，因為OpenClaw這類AI應用是設計在設備端本地運行，以確保隱私與效能，進而刺激了對Mac高效能硬體的需求。雖然這股強勁需求有望推升三月季度的營收表現，但分析師表示將持續觀察此趨勢的延續性。

三月新品發表有望進一步推升營收動能

給予蘋果(AAPL)「買進」評級與315美元目標價的Woodring認為，隨著App Store營收回穩以及Mac需求增溫，蘋果的短期展望正向。市場普遍預期蘋果將在下個月初發表多款新產品，其中包含新款Mac，這將進一步受到投資人關注。透過軟體服務成長與AI帶動的硬體升級週期雙重引擎，蘋果在接下來的季度表現值得期待。

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