**ACV Auctions(ACVA)** 股價近日跌至掛牌以來的歷史新低，主因在於公司發布的 2026 會計年度（FY26）財測顯示虧損狀態將持續，儘管銷售數據呈現增長，仍無法平息市場對於獲利能力的擔憂。這家數位汽車交易平台的營收數據落在財測高標，顯示核心業務仍具動能，但高昂的營運成本與未來的虧損預期，成為壓垮股價的主因。

數位平台營收雙位數成長

根據最新財報數據，**ACV Auctions(ACVA)** 的市場與服務營收較前一年同期成長 15%，帶動總營收成長 15%，達到 1.84 億美元，優於市場普遍預期。此外，該平台的商品交易總額（GMV）也較去年同期攀升了 2%。顯示在數位汽車拍賣領域，公司的業務規模仍在持續擴大，且實際營收表現落在公司先前財測區間的高標。

成本攀升侵蝕獲利表現

儘管營收亮眼，但 **ACV Auctions(ACVA)** 的獲利能力受到成本上升的顯著衝擊。公司在客戶保證（Customer Assurance）、營運及技術成本方面的支出增加，加上折舊與攤銷費用提高，導致該季淨損達 1,960 萬美元，換算每股虧損（EPS）為 0.11 美元。不過，此虧損幅度已較去年同期改善 0.05 美元，且優於分析師預期的 0.01 美元。

調整後EBITDA翻倍成長

若排除折舊攤銷、股權獎勵支出、利息費用及稅務準備等一次性或非經常性項目，公司的獲利指標則呈現不同樣貌。調整後的 EBITDA 較前一年同期成長 35%，達到 762 萬美元。綜觀 2025 會計年度（FY25）全年，調整後 EBITDA 更是翻倍成長至 5,875 萬美元，顯示在排除特定成本後，公司的本業營運現金流能力實際上有所提升。

財測預告虧損將持續擴大

真正引發投資人恐慌並拋售股票的原因，在於公司對未來的悲觀預期。**ACV Auctions(ACVA)** 預估 2026 會計年度第一季的未調整淨損將落在 1,200 萬至 1,400 萬美元之間，全年淨損預估更將高達 5,000 萬至 5,400 萬美元。這項虧損財測掩蓋了營收成長的光芒，即便公司預期第一季營收將成長 9% 至 12%（約 2 億至 2.04 億美元），且全年營收預估將成長 11% 至 13%（約 8.45 億至 8.55 億美元），仍難以挽回市場信心。

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