數位汽車拍賣平台 ACV Auctions(ACVA) 股價遭遇重創，跌至歷史最低水位。儘管公司營收數據表現亮眼，但管理層發布的未來一年財測顯示，即便銷售持續增長，公司仍將面臨持續性的虧損。這項消息嚴重打擊投資人信心，導致股價在單日交易中出現恐慌性拋售，市場對於公司獲利前景的擔憂，完全掩蓋了營收增長帶來的正面訊號。

營收優於市場預期但營運成本同步攀升

回顧上一季財務表現，ACV Auctions(ACVA) 的總營收成長 15% 來到 1.84 億美元，優於市場普遍預期。這主要歸功於平台市場與服務營收的雙位數成長，以及商品交易總額（GMV）較前一年同期提升 2%。然而，為了維持客戶保證服務、提升營運效率及技術升級，相關成本與折舊攤銷費用大幅增加，導致該季淨損仍達 1960 萬美元。雖然每股虧損 0.11 美元略優於去年同期及分析師預期，但高昂的成本結構依然是公司轉虧為盈的最大阻礙。

獲利指標改善卻遭悲觀年度財測重擊

若排除一次性項目與折舊攤銷等費用，ACV Auctions(ACVA) 的調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）確實展現成長力道，上一季成長 35% 至 762 萬美元，全年度數據更翻倍至 5875 萬美元。然而，投資人目光聚焦於未來的獲利路徑。公司發布的財測指出，2026 會計年度（FY26）預計將出現 5000 萬至 5400 萬美元的虧損，第一季虧損預估也在 1200 萬至 1400 萬美元之間。這份悲觀的獲利指引，直接抵消了市場對於未來一年營收預估成長 11% 至 13% 的期待。

ACV Auctions Inc 是一個批發汽車拍賣的行動平台，為批發車輛交易和數據服務提供了一個數位市場，致力於為客戶提供透明和準確的車輛資訊。昨日 ACV Auctions(ACVA) 收盤價為 5.6800 美元，下跌 14.71%，成交量達 7,698,089 股，成交量變動幅度為 189.24%。

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