根據羅森布拉特證券（Rosenblatt）最新的分析報告指出，隨著加密貨幣龍頭比特幣的價格持續走跌，大多數比特幣礦工的數位資產業務已無利可圖。比特幣近期的交易價格約為 64,143 美元，年初至今跌幅約 26%。就在本週二稍早，比特幣價格更一度跌破 63,000 美元大關，創下兩週多以來的最低水準。羅森布拉特證券分析師 Chris Brendler 在週一發給客戶的報告中示警，這波跌勢加劇了礦工面臨的威脅，目前的挖礦收入已低於 3 美分，除了效率最高的營運商外，這個水準對所有業者來說都已是虧損狀態。

算力價格三個月內暴跌三成創下歷史新低紀錄

加密貨幣挖礦是一個能源密集型的過程，透過電腦網路驗證數位交易來賺取代幣。所謂的「比特幣算力價格」（Hash Price），指的是礦工每單位算力（Terahash）所能產生的預期收入。然而，隨著比特幣價格遭受打擊，網路的算力價格也隨之崩跌，導致礦工付出的努力難以獲得回報。根據 Hashrate Index 的數據顯示，比特幣算力價格在過去三個月內下跌了約 30%，與資產價值的跌幅大致相符。目前的算力價格徘徊在每日每 Terahash 秒 28 美元左右。Brendler 形容當前比特幣挖礦的經濟效益已從「糟糕」變成了「更糟」，他指出去年 12 月曾壓低獲利預測的歷史低點算力價格，與現今的情況相比，反而顯得令人羨慕。

堅守挖礦本業股價慘跌與轉型HPC業者的兩樣情

受到獲利能力惡化的影響，部分堅持純挖礦業務的公司虧損持續擴大，股價表現也受到重創。Bitmine Immersion Technologies(BMNR) 年初至今股價下跌了 29%，而 MARA Holdings(MARA) 下跌了 13%，CleanSpark(CLSK) 則大致持平。相比之下，羅森布拉特證券的市值加權比特幣挖礦指數年初至今僅下跌 2%，這主要歸功於部分礦企轉向高效能運算（HPC）領域，成功抵銷了數位資產挖礦帶來的損失。

分析師建議礦企應盡速將業務重心轉向高效能運算

為了擺脫虧損泥沼，部分礦商已開始將目光轉向替代業務：高效能運算服務（HPC）。例如 Cipher Mining(CIFR) 和 TeraWulf(WULF) 等公司，正積極調整其以比特幣為中心的營運模式，轉而運行 HPC 系統來為客戶處理數據並高速解決複雜運算。Brendler 在報告中強調，隨著超大規模雲端業者（Hyperscalers）的需求增加，HPC 的經濟效益持續改善，建議所有礦商只要條件允許，都應積極從比特幣挖礦轉型至 HPC 領域。

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