**Hims & Hers Health, Inc.(HIMS)** 公布了強勁的2025年財報，全年營收大幅成長近六成，並給出樂觀的2026年財測指引。這家遠距醫療平台正積極透過併購拓展國際版圖，同時在減肥藥與個人化治療領域取得顯著進展，儘管面臨監管挑戰與短期毛利率波動，管理層仍對未來獲利能力充滿信心。

2025營收與獲利雙雙高成長，訂閱用戶數突破250萬大關

**Hims & Hers(HIMS)** 在2025年繳出亮眼成績單，全年營收達到23.5億美元，較前一年同期大幅成長59%。其中，第四季單季營收為6.18億美元，年增率達28%。獲利能力方面，2025年調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）成長近80%，達到3.18億美元，EBITDA利潤率也提升至14%。

公司財務長Yemi Okupe指出，截至年底，平台訂閱用戶數已超過250萬人，且第四季平均每位訂閱用戶的月營收年增11%，達到83美元。值得注意的是，女性健康品牌「Hers」表現優異，佔美國市場營收近40%，顯示品牌在多元化客群的滲透率持續提升。

2026年營收指引上看29億美元，國際市場將成關鍵成長動能

展望2026年，**Hims & Hers(HIMS)** 管理層預估全年營收將落在27億至29億美元之間，年增率約為15%至24%；調整後EBITDA預計在3億至3.75億美元之間。對於2026年第一季，公司預期營收介於6億至6.25億美元。

管理層特別提到，由於減肥藥業務的出貨週期調整，預計2026年第一季將面臨約6500萬美元的營收逆風，但這僅影響營收認列的時間點，並非客戶需求下降。此外，國際市場擴張將是2026年的重要成長引擎，預計將貢獻至少2億美元的營收，其中包含了收購Eucalyptus後的預期貢獻。

減肥藥業務與併購策略發酵，目標三年內海外營收破10億美元

執行長Andrew Dudum強調，公司正透過快速擴展新專科來推動成長，其減肥藥產品在推出不到7個月內，年化營收率即達到1億美元。此外，公司在短短90天內推出了實驗室檢測（Labs）和荷爾蒙治療等三個新切入點，進一步豐富了產品線。

在國際佈局方面，**Hims & Hers(HIMS)** 透過收購ZAVA、Livewell以及近期宣布收購的Eucalyptus，積極進軍澳洲和日本等新地區。Dudum表示，目標是在未來三年內，將國際業務的年營收規模擴大至超過10億美元，並計畫在未來12至24個月內攻佔10個關鍵市場。

監管風險與毛利率波動仍存，管理層強調產品多元化以降低衝擊

儘管成長強勁，市場仍關注潛在的風險。針對分析師對於GLP-1複合藥物監管審查的擔憂，管理層強調公司的營收和獲利主要來自減肥藥以外的產品，業務具備高度多元化。

財務數據顯示，第四季毛利率較上一季下滑約2個百分點至72%，主要受到國際營收佔比提升、新專科推出以及減肥藥部門出貨變更的影響。對此，管理層解釋，隨著國際市場逐漸成熟，預期利潤率將會回升。公司也持續進行股票回購，2025年回購金額達9000萬美元，並已啟動新的2.5億美元回購計畫，顯示對公司前景的信心。

關於 Hims & Hers Health Inc (HIMS)

**Hims & Hers Health Inc(HIMS)** 是一個多專業遠程醫療平台，可將消費者與獲得許可的醫療保健專業人員聯繫起來，使他們能夠在與心理健康、性健康、皮膚病學、初級保健等相關的眾多疾病中獲得高質量的醫療服務。

**昨日股市資訊**

收盤價：15.5100 美元

漲跌：-0.12 美元

漲跌幅：-0.77%

成交量：43,359,299 股

成交量變動：+71.02%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息