2026 年全球股市迎來了罕見的格局轉換，新興市場正以數十年未見的速度強勢反彈，甚至在全球投資組合中扮演起「避風港」的角色。相較於美股標普 500 指數今年以來表現持平，以及美國軟體股因擔憂人工智慧(AI)帶來的產業顛覆而表現疲軟，新興市場卻走出了獨立行情。這波漲勢並非曇花一現，而是受到資金流向、總體經濟條件及全球貿易結構性轉變的強力支撐，顯示投資人正重新評估全球資產配置。

韓股ETF今年飆漲逾四成領跑全球

根據 CountryETFTracker 的數據顯示，今年以來表現最好的五檔單一國家 ETF 全數來自新興市場。其中，表現最為亮眼的是 iShares MSCI South Korea ETF(EWY)，繼 2025 年飆升 96% 後，今年以來再度上漲 43.28%。這股漲勢主要歸功於三星電子與 SK 海力士等晶片製造商，這些公司受惠於全球對 AI 相關記憶體及先進半導體的強勁需求，進而推升了出口數據與企業獲利。

緊追在後的是拉丁美洲與其他新興國家，iShares MSCI Peru ETF(EPU) 上漲 25.31%，iShares MSCI Brazil ETF(EWZ) 上漲 22.03%，泰國與土耳其的相關 ETF 也分別錄得超過 21% 的漲幅。整體來看，追蹤廣泛新興市場的 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM) 今年以來已上漲近 13%。值得注意的是，EEM 與標普 500 指數的績效差距在過去 12 個月擴大至 25 個百分點，創下自 2010 年 1 月以來的最大分歧。

資金大舉回流創下近年最強紀錄

這波行情不僅是價格上漲，更有扎實的資金動能支撐。iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM) 在 2026 年 1 月吸引了超過 40 億美元的資金流入，創下自 2015 年以來最強勁的單月吸金紀錄。其中，南韓市場在 1 月吸引了 16 億美元，2 月又流入超過 10 億美元；巴西市場也在 1 月獲得近 10 億美元的資金挹注。這些數據顯示機構法人正積極增加對新興市場的曝險，且資金布局相當廣泛，從受惠 AI 供應鏈的亞洲市場，到受惠原物料與景氣循環的拉丁美洲市場皆有著墨。

資金撤離美軟體股轉進亞洲硬體供應鏈

市場資金輪動的主因之一，是投資人對美國科技股看法的轉變。過去幾年美股漲勢高度集中在大型科技股，但在估值過高及波動加劇的情況下，投資人開始重新評估風險。特別是市場擔憂 AI 技術可能顛覆美國軟體公司的商業模式，導致資金從擁擠的美國軟體股撤出。

相對地，亞洲市場掌握了 AI 硬體的生產命脈。台灣在先進半導體製造領域佔據主導地位，台積電(TSM) 的營收持續追隨出口動能成長；南韓則在記憶體晶片領域維持全球領先。Yardeni Research 的分析師 Ed Yardeni 指出，雖然美國經濟依然獨特，但新興經濟體正受惠於中產階級擴大、工業產出增加以及出口成長，這些因素使其在全球 AI 硬體需求爆發下更具吸引力。

美元走弱與降息預期助攻原物料行情

貨幣政策與匯率變動也為新興市場提供了有利環境。LPL Financial(LPLA) 首席股票策略師 Jeff Buchbinder 指出，美元指數正接近跌破長期上升趨勢線，聯準會（Fed）進一步降息的預期更加重了美元壓力。此外，各國央行逐漸將儲備資產從美元分散至黃金，以及美國持續擴大的貿易赤字，都在壓抑美元走勢。

對於新興市場而言，美元走軟意味著融資條件放寬及相對報酬提升。美國銀行(BAC) 策略師 David Hauner 形容，聯準會下一步降息幾乎已成定局，這將形成「波動率壓縮器」，歷史經驗顯示這種背景極有利於新興市場資產表現。同時，巴西、祕魯等原物料出口國正受惠於金屬與農產品需求的穩健，而泰國與土耳其則受益於金融條件改善與週期性復甦。這顯示新興市場的復甦不僅限於科技出口，而是呈現百花齊放的結構性轉變。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息