知名戶外運動品牌集團 Amer Sports(AS) 公布最新季度財報，第四季營收與獲利表現雙雙優於市場預期。受惠於旗下高階機能服飾品牌強勁的銷售動能，公司季度營收年增 28% 來到 21 億美元，比分析師預估高出 1.1 億美元。非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 0.31 美元，優於市場預期的 0.28 美元。

機能服飾部門營收突破10億美元大關

財報數據顯示，包含始祖鳥（Arc'teryx）在內的機能服飾部門（Technical Apparel）是成長最強勁的引擎。該部門第四季營收大幅成長 34% 至 10 億美元（若以固定匯率計算亦成長 34%），全通路同店銷售成長率達到 16%，顯示消費者需求依然熱絡。此外，戶外裝備部門（Outdoor Performance）營收成長 29% 至 7.64 億美元；球類及球拍運動部門（Ball & Racquet Sports）營收則成長 14% 至 3.37 億美元。

2026全年營收成長預估強勁惟匯率成變數

展望 2026 會計年度，Amer Sports(AS) 預估全年營收成長率將介於 16% 至 18% 之間，這項預測已包含約 200 個基點的匯率有利影響，整體成長幅度略優於市場預估的 16.21%。在獲利能力方面，公司預計毛利率將維持在約 59.0% 的水準，營業利益率則預估落在 13.1% 至 13.3% 之間。

全年獲利指引略低於華爾街共識

儘管營收展望樂觀，但 Amer Sports(AS) 給出的全年獲利指引略顯保守。公司預估全年稀釋後每股盈餘（EPS）介於 1.10 至 1.15 美元，低於市場共識的 1.17 美元。在各部門表現預測上，機能服飾與戶外裝備部門均預期有 18% 至 20% 的營收成長，且機能服飾部門的營業利益率預計可達 22.0%；球類運動部門成長則相對溫和，預估營收成長 7% 至 9%。

第一季營收展望優於預期但獲利有壓

針對 2026 年第一季，Amer Sports(AS) 給出了優於市場預期的營收指引，預計營收將成長 22% 至 24%，高於分析師預估的 18.36%，其中包含約 500 個基點的匯率有利影響。然而，第一季的獲利預測同樣低於預期，預估 EPS 為 0.28 至 0.30 美元，低於市場共識的 0.33 美元。公司預計首季營業利益率將落在 14.0% 至 14.5% 之間。

財務支出與資本規劃重點

在其他財務數據方面，Amer Sports(AS) 預估 2026 全年的淨財務成本約為 1.05 億至 1.1 億美元，有效稅率約為 28%。公司預計全年的折舊與攤銷費用（D&A）約為 4 億美元，資本支出（CapEx）同樣預估約為 4 億美元，顯示公司仍持續投入資金以維持營運成長。

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